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上周铜价回顾
小结
● 期货市场：在美联储10月降息概率提升的同时，智利骚乱事件也激发市场对铜精矿供给的忧虑，沪铜上周走出震荡反弹走势。截至上周五，沪铜1912合约收盘价47390，周跌幅1.76%；
● 现货市场：现货市场报价跌至贴水，但现货市场接货意愿仍较低，交投情况较为清淡。
沪铜周度观点
宏观面概况
● 全国1—9 月份规模以上工业企业实现利润总额 45933.5 亿元，同比下降 2.1%，降幅比 1—8月份扩大0.4 %。企业利润降幅再度扩大，表明仍面临着经济压力。
● 10 月 25 日晚，中美双方同意妥善解决各自核心关切，确认部分文本的技术性磋商基本完成，对市场影响积极。
沪铜基本面 概况
● 今年全球铜市预计供应短缺 32 万吨，2020年预计供应过剩 28.1 万吨；
● 智利骚乱事件蔓延至铜矿端， BHP 和 Codelco 等矿企的罢工引収市场对铜供给的担忧，但影响料将有限。
Codelco 至少有 3 处生产设施受影响，部分港口出口受阻，Codelco 已通知客户交货可能推迟；
● 中国 9 月精炼铜产量 83.8万吨，同比增长 11.6%；1-9 月精炼铜总产量 698.6 万吨，同比上升 6.4%。10月铜矿原料供应充足，仅有铜陵有色、江西铜业对粗炼环节检修，预计 10 月精炼铜环比产量或丌会下降。因四季度铜企冲量赶指标，预计精炼铜供应量将增加；仍下游需求来看，相关用铜主要领域虽有改善迹象，但丌明显。
近期关键驱动因素
● 中美经贸磋商进展平稳；关注美联储利率决议。
本周操作建议
● 本周需谨防沪铜 1912 合约出现高位回调风险，若期价无法站稳 47500，建议空单介入，目标位 46940，止损位 47670。
沪铜基本面数据图表
中国铜冶炼厂装置动态
(责任编辑：简儿)
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