中国国际期货第42周铜周报：需求改善有限 沪铜将区间震荡

　　上周铜价回顾

　　小结

　　▪ 期货市场： 上周沪铜走出冲高回落行情，周初受经贸局势缓解的影响，沪铜期价小幅上涨，但随后美国零售数据意外下滑，推动铜价震荡走低。截至上周五，沪铜1912合约收盘价46570，周跌幅0.72%；

　　▪ 现货市场：现货市场迎来交割，市场报价回落，整体成交情况一般，低价货源成交相对偏好。

　　沪铜周度观点

　　宏观面概况

　　▪ 近期发布9月份及第三季度国民经济数据。三季度GDP增速虽再降，仅6%。但9月数据实现季末翻红，消费增速回升、规模以上工业增加值增速回升、投资增速保持稳定，数据面对市场情绪影响中性。

　　沪铜基本面 概况

　　▪ 近期 CSPT 小组将四季度铜精矿 TC 地板价确定为 66美元/吨，较三季度增长 20%，但贸易商讣为这仅是目标而已，目前市场无实际成交。国内 10 月铜矿原料供应正常，冶炼企业未停产检修，四季度铜企有冲量赶年度指标的趋势，预计精炼铜供应量将逐步回升。

　　▪ 固废中心公布了2019年第13批固废进口批文，涉及废铜批文总量为57365实物吨，按照80%的品味测算，约合金属量45892吨。目前前5批累计批文总实物量为54万吨，约合金属量43万吨。

　　▪ 国内需求改善力度有限。北方取暖供应季临近，表明北方市场的铜杆销售将迎来旺季。铜管加工企业开工率小幅回升，订单量尚可，下游消费释放。但铜板带市场整体成交则偏淡，订单需求丌及预期。

　　近期关键驱动因素

　　▪ 宏观数据喜忧参半，国际市场对铜矿短期供给仍存担忧，下游需求改善有限。

　　本周操作建议

　　▪ 供需面支撑力度有限，预计沪铜将以区间震荡行情为主，若沪铜1912合约无法有效站稳47330，建议空单轻仓介入，目标位46650，止损位47530。

　　沪铜基本面数据图表

　　中国铜冶炼厂装置动态

(责任编辑：简儿)

标签：中国国际期货 铜周报

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