一德期货第10周铝周报：铝价短期或维持宽幅震荡的走势

　　本周重点数据及摘要

　　1.中国海关总署公布数据显示，今年1-2月，中国未锻轧铝及铝材累积出口66.9万吨，较去年同期减少25.2%。此前，海关总署相关公告显示，1-2月相关出口统计数据延迟至3月公布，并未公布单月出口数据。

　　2.据海德鲁(NorskHydro)官网，当地时间周五早间，位于巴西的Albras电解铝厂因变压器起火导致断电，目前事故影响一条生产线停产，涉及四分之一产能。当前事故未造成任何人员伤亡，剩下的三条生产线目前未受影响，正常运行。海德鲁称，当前评估事故带来的经济损失为时尚早，Albras将配合当地政府调查起火原因。Albras电解铝年产能46万吨，海德鲁持有其51%股份，Nippon Amazon Aluminium公司持有其余的49%。Albras位于巴西北部的Para州，与Alunorte氧化铝厂毗邻。

　　3. 2月全国电解铝产量286.7万吨，同比增加6.9%。2020年前2月，国内电解铝总产量594万吨，同比增加5.1%；2月冶金级氧化铝产量517.3万吨，冶金级日均产量17.8万吨，同比降低8.2%。

　　4. 2020年1-2月未锻轧铝及铝材出口66.9万吨，同比减少25.3%。

　　5. 3月5日国内铝锭现货库存为148.5吨，比上周增加10万吨。佛山、无锡、南昌、常州、湖洲四地6063铝棒社会库存26.15万吨，比上周增加2.35万吨。

　　现货市场价格走势

　　本周策略

　　过去一周市场情绪持续对海外疫情扩散的担忧中，沪铝价格震荡下挫收盘于13175元/吨，伦铝价格N字走势收盘于1685.5美元/吨。目前中国市场消费开始复苏，铝锭出库量增加，运输好还，厂库库存下滑，显性社会库存增速下滑，但市场担忧情绪犹在，终端补库欲望不强，刚需采购使得现货市场成交仍显冷清。氧化铝市场由于原材料限制减产持续扩大，氧化铝价格持续上涨，3月份阳极采购定价上涨210元/吨，成本端持续增加，电解铝企业利润进一步被压缩，铝价短期或维持宽幅震荡的走势，受消息面影响较大。在终端消费逐步复苏的预期下，不宜盲目追空，周末海外原油价格大跌，市场风险增加，宜观望。

　　供需平衡

　　电解铝成本盈亏情况

　　铝土矿

　　本周进口铝土矿价格维稳，其中几内亚AL：44-45%，SI：3-4%，CIF:51-54美元/吨；澳洲一水Al:51-53%，Si:10-11%,CIF:42-43美元/吨；澳洲三水Al:48-50%，Si:8-10%,CIF:44-46美元/吨；印尼Al:47-49%，Si:5-8%，CIF:46-48美元/吨；马来西亚AL:48%,SI:8%,CIF:45美元/吨。。目前国际海运市场船只供过于求，海运费相对低廉，导致进口铝土矿价格偏低，且氧化铝厂部分减产以及国内公路运输等限制导致需求有所下降，而几内亚矿山正处于集中投产时期，出货量大增。总体来看，进口矿价格短期内维持稳定或偏低运行。

　　氧化铝

　　本周各地区市场氧化铝价格小幅上涨，受物流运输影响，短期出货困难，整体市场现货成交平淡。山西地区主流成交价格2590-2630元/吨，河南地区2570-2610元/吨，广西地区2510-2550元/吨，海外氧化铝FOB报价301美元/吨相对上周维持稳定，连云港氧化铝成交价格报价2600-2640元/吨。受气煤及运输导致原材料供应问题导致氧化铝企业主动压产近400万吨，并有继续压产的可能性，氧化铝价格存在上涨驱动力。

　　氧化铝新增产能

　　产能产量方面：：1、晋中希望由于矿石供应不足，目前已出现减产，涉及产能20万吨。2、柳林森泽铝业目前原材料供应紧张，已开始压缩产能，目前运行产能约70万吨/年。3、山西泰兴、华庆、奥凯达由于矿石库存紧张，目前已压缩产量，各家压缩产能约15万吨/年。

　　预焙阳极

　　本周国内预焙阳极价格上涨，山东地区预焙阳极出厂价格2830-3010元/吨；河南地区预焙阳极价格2860-3010元/吨；西北地区预焙阳极价格3300-3450元/吨；东北地区预焙阳极价格2900-3200元/吨。原材料方面，中硫焦主流成交价格1320-1410元/吨，较上周下调140元/吨。煅后焦普货价格1700/吨，较上周下滑50元/吨。3月山东地区阳极采购定价或上调210元/吨。

　　电解铝

　　过去一周市场情绪持续对海外疫情扩散的担忧中，沪铝价格震荡下挫收盘于13175元/吨，伦铝价格N字走势收盘于1685.5美元/吨。目前中国市场消费开始复苏，铝锭出库量增加，运输好还，厂库库存下滑，显性社会库存增速下滑，但市场担忧情绪犹在，终端补库欲望不强，刚需采购使得现货市场成交仍显冷清。氧化铝市场由于原材料限制减产持续扩大，氧化铝价格持续上涨，3月份阳极采购定价上涨210元/吨，成本端持续增加，电解铝企业利润进一步被压缩，铝价短期或维持宽幅震荡的走势，受消息面影响较大。在终端消费逐步复苏的预期下，不宜盲目追空，周末海外原油价格大跌，市场风险增加，宜观望。社会库存方面：3月5日国内铝锭现货库存为148.5吨，比上周增加10万吨。佛山、无锡、南昌、常州、湖洲四地6063铝棒社会库存26.15万吨，比上周增加2.35万吨。

　　下游消费

　　库存情况

　　进口盈亏及价差

(责任编辑：简儿)

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