中国国际期货第11周铜周报：沪铜弱势下挫 关注42600一线支撑

　　上周铜价回顾

　　小结

　　· 期货市场：海外疫情风险不断升级，且原油黑天鹅事件在全球引发多米诺骨牌效应。在此背景下，全球股市陷入技术性熊市，美元指数在避险需求的推动下刷新了近两周的高点，沪铜承压大幅下挫。截至上周五，沪铜2004合约收盘价43520，周跌幅3.07%；

　　· 现货市场：市场整体交投表现一般，贸易商以寻求低价货源为主，因铜价波动剧烈，下游接货情绪较为谨慎。

　　沪铜周度观点

　　宏观面概况

　　· 央行近日决定实施定向降准，释放长期资金 5500 亿元，且美联储紧急降息1个百分点至0-0.25%，并将购买5000亿美元国债以及2000亿美元的抵押担保债券。

　　沪铜基本面概况

　　· 部分港口铜精矿库存有积压现象出现，连云港、南京港、防城港、青岛港的铜精矿到港正常，但是仍有南美的部分矿山推迟发货；

　　· 国内硫酸问题在 3 月份得到一定程度缓解，随着化工行业及交通逐渐恢复，硫酸开始流通。3 月国内铜冶炼企业基本没有减产和检修计划。预计 3 月中国铜产量 73.2 万吨，同比下滑 1.6%，环比增长 11.1%;

　　· 目前铜下游加工企业的生产大多已恢复正常水平。上周铜杆生产企业订单尚可，但下游提货速度偏慢，库存压力大。铜板带生产情况基本恢复正常，出货好转。铜管企业生产恢复，订单略回暖。

　　· 从库存来看， 今年新冠疫情的到来使得铜累库的时间明显提前，累库幅度也已超过 2019 年的水平，预计一季度末可能迎来库存的拐点。

　　近期关键驱动因素

　　· 海外疫情蔓延 原油价格战方兴未艾 全球货币迎来宽松浪潮

　　本周操作建议

　　· 预计本周沪铜将以弱势震荡行情为主。支撑位42600，压力位44700。

　　沪铜基本面数据图表

（中国国际期货  中期研究院 欧阳玉萍）

(责任编辑：简儿)

标签：中国国际期货 铜周报

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