宏源期货：旺季中有色回调幅度可能不深

　　铜

　　行业要闻：

　　1. 【秘鲁铜矿和锌矿商有望结束停工】上海金属网讯：尽管秘鲁与covid19疫情相关的紧急状态预计将在4月26日(周日)之后解除，矿商对全面增产持谨慎态度。一位生产商对Fastmarkets表示，秘鲁的中小型矿商不可能立即提高隔离前的水平，因为即使在关闭结束后，对人员流动的限制以及物流中断预计仍将继续。秘鲁矿业公司Buenaventura的一位发言人表示，由于政府停产，该公司不得不限制其铅锌铜业务。政府停产导致“我们的生产部门陷于瘫痪”，并补充说，3月30日的不可抗力事件“将继续影响我们当前销售合同规定的交货”。

　　2. 【智利矿商Antofagasta调降2020年铜产量目标】上海金属网讯：圣地亚哥4月22日消息，智利矿商安托法加斯塔矿业公司周三称，受新冠肺炎疫情影响，该公司调降2020年资本支出计划，并下调铜产量目标。该公司表示，预计今年铜产量将处于72.5-75.5万吨预估区间的低端。该公司在声明中称，2020年铜产量、成本和资本支出情况将很大程度取决于未来几个月的卫生应急情况。该公司表示，2020年资本支出目前预计为13亿美元，低于最初计划的15亿美元。该公司本月宣布旗下Los Pelabres Expansion项目将停工约四个月，目前旗下智利矿场的员工只有三分之二在岗。

　　3. 【南非矿山将以50%的产能恢复生产】上海金属网讯：南非已允许矿业公司以正常产能的50%恢复运营，并以此作为政府缓解全国新冠病毒封锁的第一步。所有采矿作业都必须遵守严格的卫生规程，包括对工人进行冠状病毒筛查和检测。南非采矿业可能在下个月全面投入运营。

　　小结：昨日有色铜价早间大跌后逐渐修复，收于41000之上。基本面变化：1）上周国内社库延续去化，海外库存整体震荡上行，保税区由于到货少变动不大；2）周度TC下破60美金，矿产区扰动仍在延续，TC的低位和硫酸胀库的隐患，可能影响5月精炼铜排产。价格运行逻辑：目前基本面主要表现为前期利多逐渐出尽：废铜的使用的性价比低导致精铜的替代使用，消费的实际改善力度有限，海外矿产区有复工意向，前期扰动还未反映到国内产量上，中期向精炼铜环节的传导仍有诸多不确定性。铜价虽有回踩，但旺季中不宜过分看空，下方4万一线有支撑力度。

　　铝

　　行业要闻：

　　1. 【自2021年1月1日至2022年12月31日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税】财政部等三部委：自2021年1月1日至2022年12月31日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税。免征车辆购置税的新能源汽车是指纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃料电池汽车。

　　2. 【中铝萨帕全力抢抓“新基建”市场机遇】据统计，2019年，中铝萨帕产销规模达14500吨，其中涉及“新基建”的产品占比达60%以上。在轨道交通领域，中铝萨帕的产品已成功应用于多个城市的十余条轨道交通线路，成为城市轨道交通铝合金轻量化应用的“先行者”。同时，该公司在2019年成功打开欧洲高铁市场，成为西班牙Talgo公司合格供方，实现批量交付。在5G通讯领域，到今年为止，该公司5G通讯用材已开发进入第3代。在特高压市场领域，该公司生产的输电用大口径铝材已成功打入国内主要电力装备制造商。在新能源汽车领域，该公司亦涉足载重货车、挂车、新能源大巴等汽车轻量化市场。

　　小结：昨日铝价先跌后涨，价格收于12195。基本面变化：1）氧化铝止跌后有小幅反弹，目前减产不成规模，短期价格预计底部震荡；2）电解铝实际+意向减产体量约百万吨，但随着行业利润修复，意向减产落地的可能性存疑；3）铝锭库存持续大幅去化，其中隐含上游惜售、下游囤货及废铝替代消费的刺激，需求有透支嫌疑。价格运行逻辑：下游消费可能预支，而供给的减量依然较小，基本面长期弱势难改，短期虽成交活跃，价格向上动力不足，但旺季中回调幅度可能不深，价格或呈现宽幅震荡，卖保者把握逢高入场机会。

(责任编辑：简儿)

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