鲁证期货：5月21日铝早评

　　20 日长江 13480 跌 10 升水 235，南储 13580 涨 50，隔夜沪铝主力 2007 报12955 涨 85，隔夜 LME 铝收盘报 1515 涨 26.5宏观方面，英国推出负利率国债；

　　基本面方面，氧化铝供应恢复，价格涨势放缓；5 月电解铝产能回升，溢鑫、文山、林丰投产，神火下月投产；18 日 SMM 铝锭库存报 100.7 万吨，较节前上周四下降 5.1 万吨；原铝与 ADC12 价差缩窄，合金进口大增，原铝替代效应减弱；铝棒供应增长显著，价格逐渐回落；4 月未锻轧铝及铝材出口44 万吨，3 月约为 52 万吨。

　　逻辑与观点：疫情对全球经济冲击显著，总需求面临压力；短期消费补库效应强劲，且持续性较好，预计价格维持震荡偏强，但消费转弱迹象增加，现货贴水变动较大，建议观望或逢高操作。

(责任编辑：简儿)

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