光大期货第21周铝周报：两会后市场或出现纠偏行情 行情或震荡偏弱

　　1、本周铝价窄幅震荡。沪铝仍然表现为近高远低的Back结构，大户托市行为对近月起到较强支撑，尽管笔者预期延续性不强，但从近两周节奏来看大户做的非常成功。另外，较大的BACK结构仍然在心理上制约着做空。

　　2、本周铝锭进口窗口继续打开，市场预期近两月的铝锭到港量不少。虽然存在国内外疫情状况的差异，但进口打开合情不合理，因这也意味着国内铝需求好到需要国外进口弥补的程度，实际上国内库存量依然处在偏高的位置，而且比价走高伤害的也是本已脆弱的出口订单。不过，铝锭进口盈利本周有所下降，伴随着的是价格的走弱，这是不是意味着只有价格下跌才能修复市场出现的不合理现象？

　　3、一是绝对价格（万三上方），二是产业利润（电解铝利润重现），三是产业链不合理现象（进口窗口打开），笔者认为产业主动性补库和囤库已没有太多意义。我们从铝加工费可以看出，市场过热情绪有所下降，企业或更多关注后期订单的情况，企业若接单不理想会考虑把囤货重新抛向市场。

　　4、从两会结果看，政府不设GDP目标，摒弃保量不保质的强刺激，这意味着经济后期或“徐徐图之”，呈现慢热型。这也与此前市场出现的过热情绪形成对比，因此两会后市场或出现纠偏行情，行情或表现震荡偏弱来验证近两月经济修复的“成色”。

（光大期货 展大鹏）

(责任编辑：简儿)

标签：光大期货 铝周报

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！