中信期货：库存再度去化，沪铝价格反复

　　信息分析：

　　（1）LME最新铝库存1357650吨，较上一交易日增加28050吨；上期所铝仓单80547吨，较上一交易日减少125吨。

　　（2）现货方面，上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于16630-16670元/吨之间，降70元/吨，升水30-升水70元/吨。

　　（3）12月14日，SMM统计国内电解铝社会库存58.9万吨，周度降库0.7万吨，不同消费地库存增减不一，南海地区贡献主要降幅，主因到货偏少。

　　逻辑：昨日多数工业品高位承压，沪铝盘中受去库刺激回收部分跌幅。由于消费增速处于高位至供需存在缺口，进口铝锭流入成为调节供应的关键变量，预计12月中下旬进口货物陆续到港。短期国内再度去库及汽车消费刺激政策，改善风险偏好，沪铝展开反弹。后期随着货物流入和下游消费转弱，沪铝面临回调压力。中线角度看，远期新增投产落地低于预期，而今年的消费高基数保障远期消费总量，极大的缓解远期供应压力，中期铝价转为震荡看待。

　　操作建议：短线交易风险因素：下游消费持续好转；国内冬季爆发疫情

(责任编辑：简儿)

标签：中信期货

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