中信期货：11月16日铝早评

　　主要逻辑

　　(1)供给方面由于6-8月投产产能超100万吨，10月及其后产量会明显增加，四季度电解铝产量环比增量在30万吨左右。进入四季度，云南部分项目投产推迟，减缓明年供应过剩的预期。进口方面，LME仓库排队等待时间较长，上海保税库铝锭数量仅万余吨，进口补充数量不充裕。

　　(2)需求方面型材表现分化，建筑型材开工好坏不一，工业型材订单保障高开工；板带需求保持强劲线缆手上订单消耗较快，开工率预计继续下降；汽车用铝保持増长。消费端总体保持稳定。

　　(3)库存方面国内铝锭社会库存环比减少2.5万吨万吨至62_9万吨，节后去库逻辑仍在。

　　(4)整体看国内电解铝6-8月投产产能超100万吨，产量回升路径不变，近期云南部分项目投产推迟减缓远期过剩担忧。需求方面，工业型材、板带、再生铝订单充裕，建筑型材好坏不一，线缆订单下滑，总体需求保持稳定。原铝市场消费扁平指向现货库存继续下滑，低库存、高升水成为短期交易的主逻辑，消费未见明显下滑前，低库现状难解，使得铝价保持强势。中线角度看，新增投产落地略低于预朋，而消费表现良好，使得远期供应过剩缓解，降低铝价下行压力。

　　操作建议：短线交易或关注跨期正套

(责任编辑：简儿)

标签：中信期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！