国投安信期货：1月19日有色金属早评

　　周一铜价仍在高位震荡，表现为冲高回落。中国经济数据强劲给市场支持，但美元的反弹仍是市场压力，等待20日拜登就职和耶伦对美元的表态。铜市上，海外库存继续下降，注销仓单近一半。国内也处于低库存，消费前景看好。技术上铜价仍在高位调整，等待美元反弹动能的释放。

　　隔夜沪铝窄幅震荡。周一铝锭社会库存在持续累库过程中下降0.2万吨。随着近期铝价走弱，加之临近春节以及担忧运输受阻，市场逢低备货情况增加支撑了现货市场价格及升水。沪铝换月后基差有所抬升或将对沪铝形成一定支撑。部分下游本周开始提前放假，各地疫情可能进一步抑制消费。春节前沪铝总体承压，空头配置为主。

　　隔夜伦锌反弹乏力、小幅收阴，沪锌弱势震荡。钢联及SMM社库分别较上周流出8000、9300吨，反映节前下游逢低备库买兴。而预期角度，尽管长珠三角及压铸锌合金放假节奏与往年春节无异，但河北镀锌企业本周提前放假，消费已经转弱，下周节前备货也将进入尾声。同时，上游1-2月份主要炼厂精锌产出平稳，环比降幅有限。因此，与春节前后受疫情影响不确定的消费节奏相比，供应更加稳定，国内锌市累库，锌价弱势调整，且不排除下探2万关口，延续空头思路。

　　隔夜沪铅继续在万五受阻，进一步带动铅价强反弹的因素不突出。昨日原生铅报14950元/吨，因贵州再生铅产能开工率上调，原再生铅价差重新走扩到125元/吨。预计春节前后蓄电池企业排产更加稳定，上游废料供应不确定性更大。观望或侧重逢低短多交易。

　　隔夜镍价继续震荡偏强，精镍自身供应偏紧以及不锈钢市场运行平稳给镍价提振。现货市场升贴水赞持稳，镍价反弹后现货交投热度被抑制，短期或继续供需两弱，继续关注进口货源补充后国内现货市场交投情况变化。镍铁价格因货源暂充裕，钢厂原料储备充足，表现偏弱。原生镍供应存在结构性差异，短期继续维持高位震荡走势，建议暂观望。

(责任编辑：简儿)

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