国泰君安期货：3月23日铝早评

　　昨日内外铝市均高位震荡，沪铝收涨0.8%，LME铝最高达2289.5点，收涨0.38%。周一国内铝锭社库累库仅0.6万吨，累库幅度缓慢，预计本周或下周将转为去库，对铝价有底部支撑。供给端，国内市场仍在消化内蒙地区铝厂减产事件以及担心“碳中和”背景下供应偏紧预期，预计供给长期偏紧格局延续。但值得注意的是，铝价高位运行会侵蚀下游加工企业利润，最近铝棒加工费低位运行，上周下游开工略增主要系刚需驱动使其迫接受高价，铝价向下传导的过程并不顺畅。后续我们倾向于看铝价高位调整，若回调至下游利润修复，则能够看到更好的单边逻辑驱动。此外，LME库存近期有较大增量，表明隐性库存巨大，若进口铝锭冲击国内库存，则一定程度上会影响铝价走势。

(责任编辑：简儿)

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