华泰期货：9月2日铝早评

　　现货方面，LME铝现货升水21.00美元/吨，前一交易日升水25.75美元/吨。沪铝主力持仓2110合约早间开于21245元/吨，开盘后期铝盘面便一路震荡下跌，日内最低价为21050元/吨，最高及刚开盘时触及的高位21255元/吨，终收于21075元/吨，跌250元/吨，跌幅1.17%。恰好跌破昨日涨势。成交量37.18万手，持仓量减少26506手至31.09万手。

　　9月1日，早盘沪铝主力多头连续减仓，盘面表现小幅回调。华东现货市场方面，早盘现货成交集中当月贴水40到贴水10元/吨左右，主流成交价格在211130-21160元/吨。

　　库存方面，截止9月1日，LME库存为133.69万吨，较前一交易日上涨0.22万吨。截至8月27日当周，铝锭社会库存环比上涨1.3万吨至75.4万吨。

　　观点：昨日铝价小幅下跌。海外海德鲁宣布将扩建瑞典的再生铝产能，以满足市场对低碳铝需求，扩建工程将于2022年底完工。近日发改委公布今年上半年电解铝产量为1964万吨，同比增长10.1%，增速同比提高8.4%。但近期中国有色金属工业协会召开会议称，电解铝供应并未出现明显短缺，屡创新高的铝价有“三个不支持和两大风险”，叠加国内制造业数据不及预期，经济下行风险加大，铝价有所下滑。基本面上，昨日第三批储备铝开始竞拍，短期内可以缓解市场铝锭供应不足的压力。消费端持货方看跌纷纷出货，接货方积极采购，但整体成交较为一般。随着河南地区限电缓解以及“金九银十”消费旺季的到来，消费增量或将边际偏强。库存数据显示铝锭整体库存出现小幅回落。价格方面，由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，同时宏观流动性拐点尚未正式来临，需要持续关注美联储态度的影响，单边上逢低做多的胜率依然较高，同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

　　策略：单边：谨慎看多。套利：内外正套。

　　风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

(责任编辑：简儿)

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