华泰期货：铝谨慎看多

　　现货方面，LME铝现货升水20.00美元/吨，前一交易日升水14.00美元/吨。沪铝主力持仓2110合约早间开于20545元/吨，日内高位横盘为主，高位触及20590元/吨，最低价20390元/吨，终收于20415元/吨，跌175元/吨，跌幅0.85%。成交量22.9万手，持仓量减少5583手至30.7万手主。

　　现货市场方面，早盘沪铝高位震荡运行20500元/吨附近，长单结算周期后，华东现货成交趋于集中20510-20540元/吨，实际成交对盘面贴水20至平水之间，较前一交易日贴水小幅扩大10元/吨。持货商逢高出货积极，下游按需采购为主，中间商部分观望。

　　中原（巩义）现货成交早盘对华东贴水130-150元/吨，随着当地库存累积，整体巩义市场周边贴水小幅承压。

　　库存方面，截止8月26日，LME库存为130.70万吨，较前一交易日上涨1.45万吨。截至8月23日，铝锭社会库存较上周上涨0.2万吨至74.30万吨。

　　观点：昨日铝价先抑后扬。国外马来西亚疫情反复导致多家汽车巨头宣布减产，对终端消费或将造成影响。最新数据显示LME库存增加1.45万吨至130.7万吨。但近日新疆发改委下达电解铝产能产量提醒函，该地区部分前期超产企业或将承压减产，对供应端造成一定影响。基本面上，8月电解铝产量受国内限电及能耗双控影响或将有所下滑。消费端近日河南地区铝加工企业限电基本解除，随着郑州疫情得到控制且运输恢复通顺，当地铝板带箔企业开工情况有所好转。广西地区限电情况也有所缓解，铝板带企业开工率小幅回升。但昨日下游市场持货商看跌下调出货，接货方采购积极性偏低，整体成交清淡。最新库存数据显示铝锭出现累库，环比上周增加1.3万吨，主因巩义地区到货较前期增多。价格方面，由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，同时宏观流动性拐点尚未正式来临，需要持续关注杰克逊霍尔年会的影响，单边上逢低做多的胜率依然较高，同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

　　策略：单边：谨慎看多。套利：内外正套。

　　风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

(责任编辑：简儿)

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