中信期货：成本支撑且消费弱改善，铝价或有望震荡回升

　　逻辑：供应端：8月下旬-9月上旬，新疆、广西和云南先后出台压减电解铝产量政策，9月中旬广西进一步加码，10月份青海、宁夏和贵州加入限产行列。消费端：10月下旬铝价下跌后，铝消费弱恢复，铝锭社库增速放缓。成本端：电价并未因动力煤期货价格下跌而回落，部分地区取消优惠电价转为市场价，电解铝企业电力成本抬升，氧化铝价格有所松动，电解铝成本维持高位。整体来看，短期消费弱改善和高成本支撑价格，沪铝或有望止跌回升，若社库明显下降，则可加大买入；中长期来看，供应端缩减的逻辑并未改变。

　　操作建议：谨慎偏多，若铝锭社库下降，则可加大买入

　　风险因素：抛储不确定性；需求明显走弱；美联储流动性收缩；供应端明显收缩。

(责任编辑：简儿)

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