华泰期货：11月18日铝早评

　　现货方面，LME铝现货升水5.88美元/吨，前一交易日升水0.00美元/吨。沪铝主力2201合约开于18340元/吨，盘初空头增仓盘面下行，日内探底18280元/吨，随后盘面波动上行，震荡运行于18400-18700元/吨，终收于18645元/吨，较昨结跌345元/吨，跌幅1.82%。持仓量增1777手至23.6万手，成交量49.3万手。

　　早盘窄幅运行18400元/吨附近，经历夜盘的再次下跌后，早盘沪铝表现震荡，华东现货方面，持货商出货积极，早盘对期铝当月贴水120-130元/吨附近，实际成交集中18450-18460元/吨。

　　巩义对华东贴水扩大至30元/吨附近，实际下游采购并未大幅增加。

　　库存方面，截止11月17日，LME库存为95.68万吨，较前一交易日下降0.32万吨。截至11月15日，铝锭社会库存较上周上涨1.6万吨至102.30万吨。

　　观点：昨日沪铝低位震荡，主因近期公布的地产数据惨淡叠加成本重心下移拖累铝价，且美元指数不断走高，有色金属有所承压。基本面上，近期海外铝企积极筹划扩产扩建，国内目前暂无大规模新增减产出现，但铝企因为成本问题复产意愿不足，同时因为冬奥会环保任务及能耗双控政策影响，电解铝产能或被进一步压缩。消费端持货商多挺价出货，接货方积极入市采购，整体成交一般，因限电影响减少及铝价回调明显，下游补库意愿提高，下游企业开工率也持续回暖，但受汽车芯片短缺及房地产不景气等因素制约下，消费复苏程度较为有限。库存方面，国内铝锭社库再次开始累库。价格方面，需要关注采暖季下限产变动情况，但考虑到终端消费难有起色拖累铝价，短期内单边上建议谨慎看空。

　　策略：单边：谨慎看空。套利：中性。

　　风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。

(责任编辑：简儿)

标签：华泰期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！