鲁证期货：11月29日铝早评

　　26日长江19220跌110贴水100，南储19320跌70；隔夜沪铝2201收盘报18650跌630，LME铝收盘报2592跌123；

　　宏观方面:南非发现新型新冠病毒，该毒株携带更多基因突变；市场情绪重挫，原油、股指等大跌。

　　基本面方面，25日SMM库存报101.7万吨，较上周四下降2.1万吨；同期钢联统计铝棒库存9.3万吨，较上周四下降1.2万吨；10月未锻轧铝及铝材出口47.95万吨，环比下降1.3万吨，进口29.7万吨，环比增加4.4万吨；云南文山铝业事故减产恢复通电，广投旗下两铝厂因亏损开始检修式停产，开工降至至50%，影响产能20万吨左右，重庆旗能减产3万吨左右，西部水电减产5万吨；铝棒加工费高，部分地区铸锭量下降；印尼计划停止所有大宗原材料出口。铝价上涨，铝棒加工费承压，铝锭成交贴水扩大。

　　逻辑及策略建议：春节前期，预计现货大贴水局面比较难扭转，库存偏高、电解铝成本大幅下移，此外经济下行压力比较显著，铝价上行阻力较大，中期建议逢高做空。若短期超跌后，现货贴水缩窄，成交转暖，价格有一定的修复空间，因短期去库仍在持续，有一定的支撑，追空注意风险。

(责任编辑：简儿)

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