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观点梳理：昨日沪铝主力合约有所走低，收于19565元/吨，收跌1.68%。此前几内亚矿企受限影响解除，国内山西100万吨产能复产，四川、广西等地电解铝厂亏损减产幅度走扩，电解铝厂氧化铝原料库存回升，此前因缺货导致集中备货的节奏开始放缓，氧化铝供给紧张格局明显缓解，氧化铝价格回落，成本支撑减弱。电解铝方面，西北产能稳定释放，四川开启枯水季减产，预计量级在20万吨左右。12月国内电解铝运行产能持稳在4369万吨，产量371万吨，环比增长3.5%，同比增长4.2%，铝水比回调至72%。周内加工企业开工率下调0.7%至60.4%。其中铝型材开工率下调0.6%至46.5%，铝板带开工率下调0.8%至66.2%，铝箔开工率持稳在74.7%，铝线缆开工率下调3%至65%。周内线缆板块跌幅较大，主因年底企业纷纷减产回收货款，后续开工仍将下行。铝型材及板带企业继续受限于淡季及出口退税取消影响；再生合金企业则继续困于原料不足及环保限产，开工率持续下滑。1月中旬下游加工企业陆续放假，开工率将进一步下滑。上周库存继续下降，最新库存水平为630,150吨，降至近八个月新低。上期所公布的数据显示，1月3日当周，沪铝库存继续下滑，周度库存减少3.95%至193,239吨，降至九个半月新低。周中铝锭社库继续下滑，Mysteel统计显示，截止1月3日，中国主要市场电解铝库存为46.9万吨，较本周一库存减少0.4万吨，较上周四库存减少0.6万吨。目前社库仍处于较低水平，目前铝供应端压力稍减，但消费淡季需求不佳，加上新疆运力恢复，后续社会库存累库风险持续增长；消费淡季加上春节下游开工走弱以及氧化铝回落成本支撑走弱，铝价利空因素逐步累积，沪铝压力增大，价格重心逐步下移。关注前低18730支撑。
（中航期货 15236266258）
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(责任编辑：简儿)
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