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一、一周市场综述：
1、一周国内主要现货价格
本周期现货铝价集体快速回落，跌破10000创历史新低。持货商多贴水甩货，下游畏跌情绪仍存。
2、一周相关期货市场表现
沪伦铝集体下跌，基差维持至50以内。沪伦比持续下降至6.8左右，伦铝继续表现偏强。
3、每周库存变化
二、一周要闻回顾：
1、美国10月工业产出环比-0.2%，预期0.1%，前值-0.2%。美国10月设备使用率77.5%，预期77.5%，前值从77.5%修正为77.7%。美国10月制造业产出环比0.4%，预期0.2%，前值-0.1%。
美国10月CPI环比0.2%，预期0.2%，前值-0.2%。美国10月CPI同比0.2%，预期0.1%，前值0.0%。美国10月核心CPI环比0.2%，预期0.2%，前值0.2%。美国10月核心CPI同比1.9%，预期1.9%，前值1.9%。
美国10月营建许可115万户，预期114.7万户，前值从110.3万户修正为110.5万户。美国10月营建许可环比4.1%，预期3.8%，前值从-5%修正为-4.8%。
美国10月新屋开工106.0万，创7个月新低；预期116.0万，前值从120.6万修正为119.1万。美国10月新屋开工环比-11%，预期-3.8%，前值从6.5%修正为6.7%。
美国11月14日当周首次申请失业救济人数27.1万人，预期27.0万人，前值27.6万人。美国11月7日当周续请失业救济人数217.5万人，预期216.7万人，前值从217.4万人修正为217.7万人。
美联储会议纪要：FOMC成员希望传达出12月加息适宜的信息。除非出现意外冲击，FOMC成员对12月开始加息持开放态度。大多数成员认为，首次加息的条件可能在12月前得到满足；一些美联储官员认为12月前可能达不到。大多数成员认为，海外经济和金融动态的下行风险已经消散，国内经济活动和劳动力市场前景的风险接近均衡。但一些成员认为，来自国外的下行风险仍然显著。相对较早地启动正常化进程将令开始加息后的政策轨道“较浅”。成员基本赞同，在一些劳动力市场指标弱于预期，且对通胀前景缺乏更多信心的情况下，在启动政策正常化之前，等待更多的中期展望信息将是审慎之举。会议注意到波多黎各继续在偿还债务方面面临显著挑战，尽管美国金融市场面临的相关系统性风险可能极小。
2、欧元区10月CPI环比0.1%，预期0.1%，前值0.2%。欧元区10月CPI同比终值0.1%，预期0.0%，初值0.0%。欧元区10月核心CPI同比终值1.1%，预期1%，初值1%。
欧洲央行行长德拉吉：为了提振通胀，将尽一切必尽责任。近几个月下行风险已经上升。如果我们认定当前的政策不足以实现目标，将会尽快采取一切可能的行动。对于低核心通胀率，欧洲央行不能放松警惕。如果我们的结论是中期物价稳定目标有下行风险，我们将动用职责范围内可用的一切工具。为了确保对通胀路径的持续调整，货币政策将尽可能长时间保持宽松。特别是，我们认为资产购买计划将是强有力且灵活的工具，因为它可以调整规模、组成和时间，以实现更为扩张的政策立场。
3、国家能源局：中国10月全社会用电量4491亿千瓦时，同比下降0.2%。
央行上月决定下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，同时对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。北京银行为上述符合标准的金融机构，自11月16日起，人民币存款准备金率由现行的14.5%再次下调为14%。
国家发改委发展规划司司长徐林表示，供给侧结构性改革的核心思想是降低制度性交易成本，这有利于增强企业创新能力、提高供给质量与效率、改善供给结构，最终提高全要素生产率。“十三五”期间，“三驾马车”作用依然存在，但会通过供给侧改革与效率提升推动“三驾马车”扩展新的空间。
中财办副主任杨伟民称，现在的问题主要原因可能不在需求侧了，我们观察经济问题看到病症很重要，但是找准病根可能更加重要。中国的供给体系和结构至少存在六个方面的问题，如供给体系总体呈外向型、主要面向低收入群体、企业生产经营成本提高过快等，其中高成本是供给侧最致命的硬伤。提出的四个歼灭战包括：化解过剩产能、降低实体企业成本、化解房地产库存、防范化解金融风险。
中国外管局：10月，银行结售汇逆差1279亿元人民币（等值201亿美元）；较9月6953亿元人民币大幅下降。代客结售汇逆差1909亿元人民币（9月为7296亿元）。1-10月，银行累计结售汇逆差20106亿元人民币（等值3216亿美元）。其中，银行代客累计结售汇逆差24037亿元人民币。
发改委：中国1-10月累计完成货运量28亿吨，同比下降11.9%。中国10月铁路完成货运量2.8亿吨，同比下降16.3%。
中国央行决定，自2015年11月20日下调分支行常备借贷便利（SLF）利率。对符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，隔夜、7天的常备借贷便利利率分别调整为2.75%、3.25%。央行表示，调整旨在加快建设适应市场需求的利率形成和调控机制，探索SLF利率发挥利率走廊上限的作用，结合当前流动性形势和货币政策调控需要。
中国10月70个大中城市新建商品住宅（不含保障性住房）中：环比价格下降33个（前值21个），上涨27个（前值39个），持平10个（前值10个）。同比价格上涨16个（前值12个），下跌54个（前值58个）。环比价格变动中，最高涨幅为2.1%，最低为下降1.0%。同比价格变动中，最高涨幅为40.5%，最低为下降6.5%。
4、日本丸红商事称，10月底日本三大港口铝库存为433,700吨，较前月下降8.3%。
5、工信部消息，2015年10月，汽车产销量比上月呈现较大增长，与上年同期相比，产销量均出现明显回升，其中销量增长更为明显。2015年1-10月，我国汽车产销累计超过1900万辆，略高于去年同期。
三、期货价格分析：
四、下周铝价分析：
美元近期强势影响下工业品整体维持跌势，互相拖累。基本金属在铜破位下跌带领下继续整体走低。沪铝10000点附近象征性抵抗过后再收其它金属拖累继续下跌。总体跌势延续。
盘面上看，伦铝继续震荡盘跌，但跌速相对缓慢，距离2008年低点仍有一定距离。沪铝惨烈下跌，创历史新低且反弹乏力几乎毫无抵抗。
宏观面来看美国12月加息基本确定，强势美元对大宗商品整体形成利空。中国欧洲等其它经济体集体宽松，但从大宗工业品价格就可以看到货币财政宽松对实体经济的刺激、对下游需求的拉动收效甚微。相对于股市的再次走强，大宗工业品价格大多创出历史新低。中国需求放缓另市场忧虑，但中国个行业供给端过剩才是本来摧毁市场信心的最重要因素。不仅仅是铝这个一个小行业的问题。钢铁、煤炭、水泥、化工、房地产等等整体经济都面临巨大的过剩产能出清问题。去产能的痛苦过程中，铝行业过剩不断加剧，成本持续下降，需求并无亮点，铝厂囤货扭曲市场拖后库存释放……产业链上各点都在做集体慢性死亡式的举动，本来有可能主动刹车的局面变为更多的企业破产和更低的市场价格，在国内铝价创历史新低之际，电解铝行业的寒冬恐刚刚开始。下周关注欧美PMI数据和美国GDP数据等经济数据。市场整体气氛悲观，不同工业品轮番暴跌呈现接力跳水的态势。系统性下跌当中，铝价虽表现一定程度的抵抗性，但跌跌不休难见起色。且令人担忧的是如此惨烈的下跌情况下竟然期货仍是升水状态，表明市场仍未到悲观情绪的顶点，目前仍是现货拖累期货的稳步理性下跌阶段。随着锌等金属的逐步表现抗跌，铝价有望随时跟随暂缓跌势，但也无法期望像样的反弹，反复筑底仍是反弹的第一步，目前仍未见到任何信号。下周铝价恐继续偏空，仅供参考。
世铝网特约评论员 钮翰辰
(责任编辑：简儿)
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