鲁证期货：成交持续减少沪铝冲高回落

2008-11-27 09:33:31
来源：铝信

　　一、前一交易日交易综述

　　昨日期铝0902合约小幅低开，快速走高，十点后震荡回落，其后保持窄幅震荡走势。0902合约以13260元/吨开盘，收至13220元/吨，微跌0.56%。成交量较昨日减少，持仓量也有所减少。

　　二、近期基本面讯息

　　美国联邦储备委员会和财政部周二共同宣布，将追加总额达八千亿美元的信贷投入，希望以此提振消费信贷以及抵押贷款担保证券市场。为了在年底前启动上述方案，下周开始将通过一系列竞争性招标购买不超过1000亿美元的政府资助企业(GSE)债券，此外还将购买最多5000亿美元的由政府资助企业支持的抵押贷款担保证券。

　　据海关统计，今年1至9月天津口岸进口氧化铝9.7万吨，价值4532万美元，分别比去年同期下降28.9%和32.9%。经有关专家分析指出，国内氧化铝产能扩张、产能过剩，抑制进口增长是近期天津口岸氧化铝进口大幅下降的主要原因之一。

　　有消息称，欧洲市场部分铝升水已经接近零，来自塔吉克斯坦的货源并未在LME注册，目前来自土耳其和塔吉克斯坦的货源继续充斥欧洲市场，交易商库存数量可观，买家要到明年才有可能采购。有交易商称，完税和未完税货源升水介于0~20美元/吨。总体看完税和未完税货源升水介于10~30美元/吨，鹿特丹仓库价，此前未完税货源升水为35~40美元/吨，完税货源升水为35~55美元/吨。和去年同期相比市场行情明显恶化，去年11月未完税货源升水为50美元 /吨，完税货源升水为120美元/吨。

　　麦格理表示，中国之外的铝生产商依然有很大的减产空间。铝需求在2008年料将持平，预计将在 2009年下滑。中国将依旧是铝净出口国，麦格理表示中国之外的铝生产商应进一步减产。市场预期，中国将宣布减产250万吨，但实际减产170万吨，且被国内放缓的需求所抵消，因此中国在全球交易中的地位几无变动。中国之外的铝生产商仅宣布减产80万吨，若生产商没有宣布进一步减产，预计2009年铝市供应过剩将超过150万吨。

　　三、操作建议

　　美国政府25日宣布将再拨8000亿美元用于帮助美国信贷市场恢复正常运行。至此，美国政府承诺拨出的救市金额已达8.5万亿美元，这数字已超过美国去年GDP的一半，相当于每个美国人承担2.6万美元。8.5万亿美元中包括美联储为救市开出的4.74万亿美元资金，其中包括购入商业票据(2.4万亿美元)、挽救贝尔斯登(290亿美元)、拯救AIG(1228亿美元)等。此外，还有联邦存款保险公司 (FDIC)担保银行存款的1.4万亿美元，财政部救市开出的8920亿美元，联邦住宅管理局(FHA)担保之按揭3000亿美元，接管两房的2000亿美元，以及通用电气贷款1390亿美元。稍作梳理，自从次贷危机爆发以来，美国政府已经承诺8.5万亿美元入市，而美国的金融危机，似乎仍未见底，危机对实体经济影响日增，消费需求也不能启动。当然，我们也应该看到，从机理上看，危机的爆发和蔓延是快速的；危机的见底和复苏是缓慢的。或许，在惶恐之际，转机将逐步到来。从走势看，沪铝在近期窄幅震荡筑底之后，再度向下下跌破位，不过，目前铝价基本上处于低位区域，投资者心态不妨保持一分平稳。

　　操作建议：今日沪铝若大幅高开可减持多单，13200一线可以少量试多。