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铜：上期所库存本周下降8700至13.5万吨，前期增加主要由于LME库存搬到中国所致，目前由东南亚仓单溢价持续走低及国内保税区仓单溢价指67.5推出未来往国内运输短期到头，国内库存未来或阶段性反应国内消费，而LME库存也应该短期企稳。短期还是受资金情绪的影响，震荡幅度较大。回归基本面后继续看国内消费力度及其进出口量来影响全球供需平衡表；长期来看还是关注矿供应增速情况。操作上，短期观望为主。观点仅供参考
锌：本周锌库存继续下降0.22万至22.3万吨，显隐性库存走低趋势不变。显示冶炼供应改善不变。短期矿供应偏紧趋势不会改变，冶炼厂减产有望扩大，消费继续受到汽车家电等消费支撑。因此，锌短期回落空间不会很大，回调仍具备买入价值。操作建议回调买入，反套持有。
铝：周五山西环保减产风险慢慢消除，氧化铝更紧张虽然不会出现，但氧化铝供应短期不会改变。氧化铝的短期短缺大部分得益于电解铝大幅投标复产增加氧化铝需求，大大超过氧化铝复产和投产量。进口补充也比较有限。因此在电解铝投复产及开工率没有明显放缓背景下，氧化铝紧张都不会改变，并叠加冬季西北铝厂备货需求，氧化铝还是易涨难跌格局，短期对铝存在成本支撑。但难改电解铝供应压力夏的回落格局。操作建议铝逢高沽空不变。
镍：菲律宾环境部长周五再次强调严格执行环保政策，引发市场对于下一个出货季节镍矿供给的担忧，虽然当前处于雨季菲律宾镍矿供给量已明显下滑。华东地区金川升水300元/吨，俄镍贴水100元/吨，升贴水较上交易日持平。下游核心不锈钢方面，钢厂在原料采购价格确定后对应当前市场价继续维持较高的利润预期12月份不锈钢镍继续维持较高消费，且我们了解到市场不锈钢库存水平当前依然偏低。操作上仍以多单思路对待，观点供参考。
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