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铜：上海铜近期有不少流入广东，导致广东现货升水走低40元至升水110元，上海现货升水走高55元至贴水135元。前期LME交仓压制铜价走低的逻辑或已结束，近期两大交易所持仓和成交量继续萎靡，远期短缺和近期阶段性过剩形成矛盾，但是价格已部分透支短缺预期。操作上，短期观望，等待下跌之后的买入机会。观点仅供参考.
锌：锌矿短期虽然有复产意愿增加，但是行业资金偏紧，复产周期较长，面临很多不确定性因素，短期锌矿供应起紧的趋势不变，加工费继续低于市场预期，未来继续看好冶炼厂减产带来第二波短缺冲击，消费大量下调预期仍存在较大缺口，而上半年消费应该好于我们预期。因此我们继续维持锌价看涨不变，回调买入不变。观点仅供参考。
铅：消费旺季备货预期仍存在，短期电池价格慢慢跟涨及利润恢复，订单生产仍将补上前期减产，铅需求仍存在暴发支撑铅价可能。供应来看短期受到环保压力减产，短期量影响有限。操作建议回调轻仓买入。
镍：华东地区金川升水200元/吨，俄镍贴水100元/吨，现货当日进口窗口时有打开，美金现货市场成交活跃。临近春节不锈钢持货商获利观望情绪较浓，今日不锈钢价格小幅继续回调，但相对镍价依然表现坚挺。今日镍价跟随黑色工业品下跌，但我们认为短期基本面并未发生根本性改变，进口窗口打开对市场影响在于改变内外盘供需结构而非改变价格趋势，原料价格下跌幅度大于不锈钢价格所积累的矛盾在于不锈钢镍消耗量增加的预期更为强烈。操作上暂时观望，观点供参考。
铝：近四周社会库存增加6.2万吨，环比11月当期库存量增加23%。在房地产和汽车等主要终端消费增长预期回落以及电解铝供应过量持续的背景下，应关注累库速度及价格之间的关系。当前铝价在局部运输紧张，部分铝企屯货挺价和成本支撑等因素下或将使得回落过程受阻，但趋势不改。预计春节过后随着运输问题的解决以及库存累积作用的发酵，下跌或将明显。操作建议空单持有不变，反弹加仓。观点仅供参考。
(责任编辑：简儿)
标签：招商期货
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