招商期货：12月30日有色金属早评

2016-12-30 09:51:45
来源：铝信

　　铜：临近新年，较多贸易商降价出售，导致上海现货铜升水持续在贴水200左右徘徊。前期隐形库存回流交仓驱动铜价逻辑结束，而目前市场仍回到明年矿供应增速下滑的预期之中，近期铜价较为坚挺。近期现货进口亏损持续在亏损500元下方，洋山铜溢价也跌至63美金附近，国内消费淡季不支持铜价大涨，但是未来铜精矿减少预期及下游低铜价有补敞口的预期也支撑铜价，年前铜价或维持震荡走势。操作上，短期观望。观点仅供参考

　　铝：昨日价格小幅反弹，主要为昨日库存较上周环比下降七千吨，体现出年末部分铁路发运紧张，到货量有限以及部分加工厂价格逢低备货，出货量增多。伦敦价格继续回落，体现为库存为两月新高，且担心中国产能的释放对于外盘造成压力。沪伦三月比值已从此前高点回落至7.5左右。明年价格重心下行且振幅收窄观点不变，但注意运输以及铝企主观挺价造成的短期波动。操作建议空单持有不变。观点仅供参考。

　　锌：市场交易转向调降锌需求增长预期，锌缺口收窄，锌价出现调整，但随着矿库存消化市场开始出现原料短缺减产，中小企业开工率进一步下降，锌冶炼受制于原料和亏损，减产预期不断兑现，因此锌产出难看到增长可能，整体背景下锌去库存有望持续，给锌价以支撑。操作建议观望或回调后轻仓买入，反套持有不变。

　　镍：中央政府对于为规避经济风险不在要求GDP增速不低于6.5%和抑制房地产泡沫的表述导致市场对于中长期需求端担忧引发本轮价格大幅下跌，今华东地区金川升水1000元/吨，俄镍平水，当日进口亏损成交一般，金川俄镍升贴水价差扩大是由于金川明年电解镍产量计划产量12万吨，同比减少3万吨。单从镍短期基本面来看逻辑并未发生变化，不锈钢市场实际成交价格有所下调，月末原料端价格亦有所回调导致钢厂维持高额利润不变，不锈钢镍消耗预期仍然存在；供给端的镍矿去库存持续进行，矛盾逐渐积累，我们认为镍价底部支撑条件依然存在。操作上暂时观望，激进投资着可轻仓介入，观点供参考。

(责任编辑：简儿)