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锌：
2月14日，沪锌价格日盘震荡回升，夜间在美元走强中快速回落，伦锌尾盘有所回升。国内现货价格回落440元/吨至23640元/吨。现货方面，据SMM，锌价回落后，炼厂及贸易商正常出货，下游逢低略有拿货，市场成交稍好于昨天。2月14日LME锌库存减2350吨至381300吨，2月14日上期所锌增加883吨至85372吨。
耶伦在国会听证时重申，等待太久加息是不明智的，其后美元和美股上涨，美债下跌，基本金属集体跳水。印尼财政部周一表示，对包括铅、锌、铁和铜等精矿征收最高7.5%的出口关税，各企业税率将依据冶炼厂的建设进度而有所不同。冶炼设施的建设进度越快，所征收的税率越低。我国从印尼进口锌矿量较少，预计影响不大。
策略建议：加工费维持低位，从成本端支撑锌价，供给端受限，下游陆续复工，前期多单可持有，若回落可考虑逐步逢低买入，或买近抛远。国内产量未减，但韩国锌冶炼减产使得外强内弱，进口预计维持低位，对锌价有所支撑。
风险：冶炼厂产量继续增加，下游需求恢复不及预期。
铝：
2月14日，铝价受环保影响上涨150元/吨至13780元/吨，3.7亿资金炒作供给侧改革流入沪铝市场推高沪铝价格，夜盘同样跟随整体金属回落。现货方面，据SMM虽然现货库存已破百万，但市场可流通货源有限。值得注意的是，下游表现畏高价格，仓库出库量较低，节后采购补库行情迟迟未能开启。
库存方面，周一SMM统计国内电解铝市场社会库存环比上周四增加5.3万吨，五地库存合计82.9万吨。其中上海地区19.0万吨，无锡26.4万吨，南海19.3万吨，杭州7.4万吨，巩义10.8万吨。2月14日LME铝库存减5075吨至2220775吨，上期所铝增加20215吨至75507吨。从库存方面来看，国外持续减少，国内持续增加，国外铝价或据需偏强。
2月15日起，环保部将赴北京、天津、河北、山西、山东、河南等有关省（市）开展2017年度第一季度空气质量专项督查。据透露，此次专项督查由环保部部长陈吉宁及另外四位副部长亲自带队，将采取督查组进驻地方的形式，进驻时间长达一个月。
策略建议：对供给侧改革的乐观预期明显高于现实中的产量增加和库存增加，因此铝价偏强，碳素价格的上涨也从成本端有所支撑，但实际供给量仍未减少，上涨过程中需注意回落风险，可以考虑抛近买远。
风险：短期内成本快速上升；短期内强制去产能。
(责任编辑：简儿)
标签：华泰期货
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