华泰期货：铜矿罢工预计对铜价格刺激有限，若铜价冲高可短空

　　中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

　　短期逻辑：节前，铜精矿加工费维持在85-90美元/吨。总体上，中国铜供应短期较为充沛。而供应风险方面，印尼自由港供应风险暂时尚未解除，不过矿山罢工集中出现的概率也不大，但是短期罢工风险较高。

　　走势分析：

　　当日走势：2月7日，铜价格整体上窄幅震荡为主。

　　消息面上，一位工会发言人周二称，全球最大铜矿--必和必拓旗下智利Escondida铜矿可能罢工，因政府调解进展不佳。工人警告称，智利Escondida铜矿罢工几乎导致生产中断，且可能持续很长时间，对全球铜供应将产生潜在影响。

　　总体上来看，短期罢工的风险较高，但是持续时间可能不会太长，因为双方均损失不起。因此，如果宣布罢工，对于铜价格的刺激有限。

　　而当前的铜价格已经开始刺激此前关停矿山复产，赞比亚矿业部称，韦丹塔资源集团(Vedanta Resources)正在重启旗下三个矿业项目，而嘉能可（Glencore）已经找回了数百名之前的矿工。这意味着矿山复产会进一步的增加2017年铜供应弹性。

　　因此，如果铜价格因智利Escondida铜矿罢工而出现上冲的话，我们认为可以进行适当短空。不过，由于2018年开始，铜供应几乎找不到增量，铜大方向是看涨的。

(责任编辑：盈盈)

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