华泰期货：节后需求预计逐渐恢复，铝锌震荡

　　铝：

　　2月7日，铝价受库存增加影响承压下跌，在金属中偏弱，但夜盘回升。长江现货均价下跌140元/吨至13190元/吨。广东下游开工较少，但华东下游企业逐渐回归，采购量逐渐回升，整体库存仍然增加，供给压力

　　较强。

　　库存方面，2月7日LME铝库存增5525吨至2254650吨。2月7日上期所铝增加2285吨至45235吨。

　　根据阿思达克财经网，麦格理发表报告表示将今明两年的铝价上调9%及16%，至每磅0.79美元及0.78美元，意味着从去年平均水平回升9%。该行认为，目前铝的现货价格仍有一定下跌空间，主要由于煤价下跌对降

　　低成本有支持，以及美国潜在边境税调整可能导致中国减少半出口市场，该行将今明两年煤价预测上调22%及25%，至每吨538元人民币及520元人民币。

　　策略建议：由于前期积压库存较多且交割库增加便于库存累积，因此预计目前价格压力较大，远月受益于远期减产预期和成本支撑将偏强，因此可以考虑抛近买远。

　　风险：短期内成本快速上升；短期内强制去产能。

　　锌：

　　2月7日，期锌价格震荡上行，夜盘继续震荡走高。国内现货价格下跌40元/吨至22640元/吨。现货方面，据SMM，春节回来大部分下游仍未复工，但上海地区交投较为活跃，以长单为主，消费端支撑力度仍然较

　　弱。2月7日LME锌库存减2800吨至386675吨。2月7日上期所锌持平至78465吨。

　　根据株洲日报，中国五矿集团公司副总裁表示将加快推进株冶集团转移转型和五矿集团在株硬质合金企业的发展，推进株硬集团精密工具产业项目和株冶集团30万吨锌合金项目上半年开工建设。

　　根据中国国土资源报，2016年新疆地质找矿新发现矿产地15处。在金属矿产勘查方面，和田地区火烧云一带发现超大型铅锌矿，探明资源量1708万吨，位居世界第七、中国第一。据了解，今年底国内最大的铅锌

　　矿将在当地建成投产，年处理铅锌矿石240万吨。

　　策略建议：加工费维持低位，锌矿成本较高，因此从成本端支撑锌价走高，可以逢低买入。整体产业链库存均低于去年水平，有利于锌价上涨。短期内下游复工不及前期预期，消费端支撑力度较弱，但后期将逐

　　渐回暖，若下跌幅度较大，可考虑逐步逢低买入，或买近抛远。

　　风险：冶炼厂产量继续增加，下游需求恢复不及预期。

(责任编辑：盈盈)

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