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铜:目前市场关注点在于两会之后国内铜消费复苏情况：目前国内消费较弱，现货铜贴水持续维持在300元左右，较同期相比较差；但是铜精矿干扰不断和需求较弱导致铜价短期维持震荡走势。库存的攀升压制铜价走低，铜价大幅下跌之后买盘的涌进又推动铜价反弹。宏观方面，关注国内资金情况，资金紧张也导致贸易商及终端补库力度较弱。我们倾向于下游仍在慢慢复苏，资金也会慢慢宽松，铜中期上涨可期。操作上多单参与。观点仅供参考
铝：政策已兑现，隔夜内外盘价格继续小幅回落。在产量后期或将继续创新高的背景下，库存目前已经突破110万吨关口，当前周增量十万吨左右，已经成为不可忽视的因素。后期消费旺季难超预期，二月中国未锻造铝及铝材出口26万吨，为近两年的低点，中国铝产品出口壁垒增大，出口降速，使得内外平衡表差距继续拉大，交易逐渐回归基本面，后市偏弱。外盘基本面强于内盘，但市场对美元年内连续加息预期升温，对于价格向上有所压力。近期LME库存刷新低且各地港口现货升水大幅升高均反应出供需较好。操作建议，内盘逢高做空，外盘逢低买入。风险提示，后期供给侧改革或将持续，不排除铝厂联合减产以及去产能等政策，注意止盈及止损。观点仅供参考。
铅：锌需求转弱的预期因为库存大幅下滑，或炒作暂止，而供应上的减少在接近旺季并没有减少趋势，原料端影响逐渐在冶炼厂兑现，未来我们认为库存继续下滑趋势不变，同时锌近月走强格局提前浮现，远弱近强的买近抛远套利可考虑逐渐入场，单边观望或轻仓买入。
锌：中西部锌骨干企业开会讨论关于锌上调基准及下调加工费后冶炼企业亏损，再次就调节产量开会，锌价继续上涨。未来我们认为锌加工费下调及基准价上调为大概率事件，压制锌冶炼产出将成为大概率事件，同时锌进口因为亏损压制，整体锌供应减少，但需求短期来看还是处于季节性弱势，供应无法满足旺季需求，库存下滑将持续。操作建议择机买近抛远，单边观望或轻多持有。
镍：金川升水300元/吨，俄镍贴水100元/吨，升贴水较上一交易日上涨100元/吨，市场成交一般。短期镍价核心或从印尼菲律宾两地恢复出矿之前，镍矿供给存在由紧到缺的预期，认为镍价安全边际在底部低位买入安全，但我们忽略了3-4月份菲律宾供给的变动，据我们了解3月份菲律宾中高镍排船数30多条，去年同期到中国中高镍13船，同比大幅增加，而中国每月红土镍矿消耗量接近60船，且当前NPI大部分处于小幅亏损状态叠加后续印尼增加预期，NPI工厂采购积极性较差，维持低库存作业。镍矿矛盾或正在缓解，而镍价安全边际方向或发生转变，关注菲律宾3-4月份装船情况。操作上暂时观望，观点供参考。
(责任编辑：阿祖)
标签：招商期货
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