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招商期货:3月9日有色金属早评

  铜:上海现货贴80升高40,广东贴100升高20。今日LME库存继续大增26550吨至288525吨。LME库存连续大增三日,主要来自亚洲地区的库存增长,集中在韩国和新加坡。本次库存大增或由大型外资贸易商交仓所致,此次交仓的量大约在9-10万吨左右,主要来自海外市场。但是基本面的长期逻辑不变,待矿石短缺传导到下游会反应到库存消耗。操作上,多单参与。观点仅供参考。

  铝:昨夜内外盘小幅收跌。内盘政策已兑现,且两会期间并未出现进一步电解铝供给侧改革的声音,令部分多头平仓离场。在产量后期或将继续创新高的背景下,库存目前已经突破百万吨关口,当前周增量十万吨左右,已经成为不可忽视的因素。后期消费旺季难超预期,2月中国未锻造铝及铝材出口26万吨,为2013年2月以来的最低点。出口降速,使得内外平衡表差距拉大,交易逐渐回归基本面,后市偏弱。外盘基本面强于内盘,但近期美国劳工就业数据向好,对美元加息预期大大增强,对于价格向上有所压力。操作建议,逢高做空。风险提示,后期供给侧改革是否有新政未知,注意止盈及止损。观点仅供参考。

  铅:3月部分电池厂经销商洽谈会,订单有望继续增加,但整体来看受暖冬影响,汽车替代不及预期,经销商去库存仍在持续,但未来可能显示替代不足原料不足,因此主要供应依赖原生铅。目前铅精矿加工费继续下滑,显示矿收紧格局不改,同时加工利润为负,冶炼厂开工积极性较低。铅供应增长难以维持。继续维持铅价看涨不变,操作建议多单持有。观点仅供参考。

  锌:市场继续炒作华北镀锌加工减产及汽车库存高企,终端订单预期滑落,锌大幅增仓下探。同时炒作锌冶炼与矿山减产告一段落,但我们研究认为锌矿紧张导致减产格局不变,锌短期因为高估值存在做空动力,但难看到趋势下跌。下方仍将受到低库存及供应下滑的支撑。操作建议观望。

  镍:今日金川贴水200元/吨,俄镍贴水500元/吨,升贴水较上一交易日上涨100-200元/吨。今日菲律宾方面对于环保部长洛佩斯是否去留问题展开辩证会市场解读为可能下台,对应到菲律宾镍矿政策预期发生改变镍价下跌。短期镍基本面逻辑不变,在上游镍矿持续消化库存,下游不锈钢消费良好状态下,印尼和菲律宾镍矿恢复供给之前,镍价安全边际在下面做多思路对待。操作上多单思路轻仓持有,新入场者可尝试沪镍05合约88000元/吨附近做多,注意止损,观点供参考。

(责任编辑:阿祖)

许红萍
职位:招商期货高级金属研究员
招商期货有色金属高级研究员,主要研究品种为铝。注重产业链调研与基本面分析,多次组织并参与公司金属产业调研及行业报告撰写工作。关注铝内外盘、铝不同合约之间以及铝期现套利机会。在期货日报等媒体发表多篇文章和报告。...[更多]
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标签:招商期货

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