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铜：由于近期干扰率比较大的矿山往日本冶炼厂发货较多（拥有部分矿山权益，有优先发货权），导致日本冶炼厂原材料库存大幅降低，目前处于安全警戒线以下。而日本精铜产量年大约170万吨左右，而铜精矿全都需要进口，那么未来日本冶炼厂补库需求会导致全球铜精矿供应紧张，尤其对中国冶炼厂原料端的供给。预计近期现货TC继续下移。而铜需求逐步释放，出库量维持相对高位，资金最紧张时候已过去，铜价上涨动力充足。操作上，多单持有。观点仅供参考。
锌：锌矿紧张导致冶炼厂联合减产加剧，同时两会结束锌需求恢复，库存持续下降，主导近期锌价反弹走高。未来我们认为锌相对偏强格局不变，一方面矿供应增加不及预期，同时冶炼厂减产仍会陆续增加，需求旺季后置，需求走上走趋势不变。在此主导下锌价易涨难跌持续。操作建议轻仓多单持有不变。
镍：金川升水400元/吨，俄镍贴水300元/吨，升贴水较上一交易日下跌0-100元/吨，市场成交尚可。短期镍价的矛盾点依然围绕着镍矿供给为焦点，菲律宾装船数据上升对应后续镍矿紧张转短缺大概证伪，且当前NPI工厂大部分处于亏损状态，采购积极性较差。下游不锈钢市场，持货商3月初高价资源仍未完全消化，下游按需采购，钢厂下调价格，成交走弱。操作上逢高沽空，观点供参考。
铝：在产量后期或将继续创新高的背景下，库存不断攀升，后期消费旺季虽有热点但难超预期，出口或受政策扰动而降速，使得内外平衡差距继续拉大，交易逐渐回归基本面，后市偏弱。外盘基本面强于内盘。氧化铝价格春节后回调近10%，预计三月后价格企稳，主要原因上半年或将无新产能释放，冶炼厂节前囤货耗尽或将大量采购。操作建议，内盘逢高做空，外盘逢低买入。风险提示，后期供给侧改革或将持续，不排除铝厂联合减产以及去产能等政策，注意止盈及止损。观点仅供参考。
(责任编辑：阿祖)
标签：招商期货
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