南华期货：4月10日有色金属日评

　　近期空头氛围浓厚，受黑色系商品拖累，有色金属周五全线下挫，但夜盘有所回升。从近期政策动向以及发布的各项经济数据来看，一季度中国经济大概率延续回暖态势，而市场对雄安新区、特朗普基建计划抱有希望，叠加原油价格强势反弹，工业品下跌空间有限。另一方面，季末MPA考核过后，市场资金面得以缓和。当前商品市场信心依然在修复中，短期将有反复。

　　铜：

　　沪铜夜盘低开高走，收复部分日内跌幅至47530。印尼与智利两处的供应忧虑暂时解除，但Grasberg矿与Escondida铜矿停工时间比预期更长，并且近期秘鲁南方铜业的工人要求提高利润分成，令罢工忧虑重燃。预计一季度总共造成的供应损失在30万吨左右，铜精矿供应紧张导致加工费不断下滑，3月国内环比产量下降，伦铜库存上周加速下滑进一步支撑铜价，短期在原油强劲反弹带动下，铜价将以震荡偏强为主。

　　铝：

　　近期沪铝走势转强，整体明显抗跌，夜盘收涨0.64%至14110。LME铝库存持续下滑至历史低点，日本铝升水涨至两年内新高，反映了海外现货供应紧张。虽然中国去产能预期仍支持铝价偏强，但因去年末国内新增及复产产能释放，国内一季度电解铝产量同比大幅增加，库存逐步上升。短期内铝产业受去产能影响较小，14000上方涨势难以持续。逢高沽空。

　　锌：

　　受日内暴跌影响，夜盘沪锌惯性低开，随后小幅回升至22240。受罢工影响，诺兰达旗下位于加拿大的锌冶炼厂产量受限，近期多家锌冶炼厂计划集中检修减产，短期内对锌价形成支撑，但需要关注这些冶炼厂后期检修计划的执行情况。中国1-3月精炼锌产量129.9万吨，同比基本持平，一季度国内精炼锌产量尚无下降趋势，锌锭库存下降放缓，市场预期的锌矿短缺造成的锌锭减产尚未实现。日K线跌破趋势性支撑，建议观望。

　　镍：

　　夜盘沪镍企稳回升，收涨0.93%至85800。印尼方面，目前4月份可出口的量比之前预期的低70到100万吨，而国内港口库存中可消耗的部分则只能支撑国内工厂生产2个月左右，同时菲律宾进口量在继续下降，4月镍矿供应紧张情绪将继续抬升。而镍铁目前利润已开始倒挂，不锈钢厂存在涨价动力。总体来说，目前镍价受上游供应紧张影响，有较强支撑，建议多单继续持有。

南华期货 李晓东 徐韬隐

(责任编辑：阿祖)

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