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中国3月CPI同比略升但仍处于低位，PPI涨幅同比微降但维持高位运行，整体符合市场预期，显示通胀压力不大，货币收紧空间较小。随着中国多个城市自3月以来启动或升级楼市限购政策，商品市场空头氛围日益浓厚，叠加上周美国军事打击叙利亚，同时与朝鲜剑拔弩张，地缘风险急速上升，引发市场进一步的避险情绪，近期商品延续跌势。但从近期政策以及各项经济数据来看，一季度中国经济大概率延续回暖态势，叠加原油价格强势反弹，在恐慌性抛售结束后，工业品有望迎来反弹。
铜：
隔夜沪铜盘中跳水刷新3个月新低，收跌1.95%至45720。印尼与智利两处的供应干扰解除，以及秘鲁两座遭遇洪涝的矿场准备重新开工的消息亦打压市场。虽然秘鲁南方铜业近期遭遇罢工，但铜矿运营接近正常。预计一季度总共造成的供应损失在30万吨左右，供应中断造成铜精矿紧张，导致加工费不断下滑，3月国内环比产量下降，伦铜库存快速下滑进一步支撑铜价，短期在原油强劲反弹带动下，铜价继续下行空间有限。建议46000下方逢低做多。
铝：
沪铝近期表现抗跌，隔夜伦铝下挫但沪铝维持窄幅震荡，小幅收跌0.46%至13960。LME铝库存持续下滑至历史低点，日本铝升水涨至两年内新高，反映了海外现货供应紧张。虽然中国去产能预期仍支持铝价偏强，但因去年末国内新增及复产产能释放，国内一季度电解铝产量同比大幅增加，国内库存大幅回升，若海外供应紧缺格局改善，沪铝将面临大幅下跌风险。短期内铝产业受去产能影响较小，14000上方涨势难以持续，建议逢高沽空。
锌：
夜盘沪锌低位企稳，小幅回升0.73%至21465。受罢工影响，加拿大诺兰达锌冶炼厂产量受限，上周澳大利亚矿产商South32因火灾被迫削减产量预期。国内多家锌冶炼厂计划在3、4月集中检修减产，但目前为止减产效果不及预期。中国1-3月精炼锌产量129.9万吨，同比基本持平，一季度国内精炼锌产量尚无下降趋势，锌锭库存下降放缓，市场预期的锌矿短缺造成的锌锭减产尚未实现。日线跌破趋势线支撑，后期走势偏空，建议观望。
镍：
隔夜沪镍反弹乏力，延续弱势震荡，收跌1.51%至81790，回吐之前两周的涨幅。PGMC开始向国内提供镍矿，镍矿供应面或随之有所转好。而亚洲镍业公布一季度镍矿发货同比减少12.6%，减少量低于与2月菲禁矿名单公布时的预期。随着菲律宾雨季结束，镍矿供应开始转好，但目前镍矿美金报价仍没有松动迹象。日线大阴覆盖前期反弹涨幅，技术面转空，建议暂时观望为主。
南华期货 李晓东 徐韬隐
(责任编辑：阿祖)
标签：南华期货
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