兴业期货：多铝空镍持有，铜锌暂观望

2017-04-20 08:24:57
来源：铝信

　　周三有色金属均呈现低位震荡态势，铜铝锌镍盘中波动剧烈，四者上方阻力明显，下方支撑亦较强。

　　当日宏观面主要消息如下：

　　1.据美联储最新褐皮书报告，目前其经济延续温和增长态势；2.欧元区3月CPI终值同比+1.5%，符合预期。

　　综合看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-4-19，上海金属1#铜现货价格为45970元/吨，较上日下跌325元/吨，较近月合约升水200元/吨，沪铜大跌，持货商伺机拉升现铜升水，投机商捂货惜售，令市场货源骤减，推升好铜升水，下游在铜价回落之际增加接货量，市场显现难得的供不应求状态；

　　(2)当日，A00#铝现货价格为14090元/吨，较上日下跌210元/吨，较近月合约贴水75元/吨，沪铝大跌，持货商出现分歧，乐观者挺价不出，悲观而有保值者改用对当月贴水140-120元/吨跟盘报价，中间商接货意愿先扬后抑，观望等待趋势明朗化，下游企业谨慎态度更甚，整体成交显现观望等待格局；

　　(3)当日，0#锌现货价格为21520元/吨，较上日下跌370元/吨，较近月合约升水325元/吨，冶炼厂依旧较为惜售，市场货源较昨日有所减少，下游逢低采购，但沪锌跌势加剧，下游畏跌情绪增加，观望为主，贸易商交投正常，整体成交稍好于昨日；

　　(4)当日，1#镍现货价格为78500元/吨，较上日下跌2000元/吨，较近月合约升水1060元/吨，金川连续挺价后，市场贸易商金川镍库存所剩无几，今日极少成交，俄镍低价成交一般，当日金川下调镍价1500元至80000元/吨。

　　相关数据方面：

　　(1)截止4月19日，伦铜现货价为5621美元/吨，较3月合约贴水33美元/吨；伦铜库存为26.75万吨，较前日增加12050吨；上期所铜库存11.4万吨，较上日减少2682吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.12（进口比值为8.14），进口盈利183元/吨（不考虑融资收益）；

　　(2)当日，伦铝现货价为1916美元/吨，较3月合约贴水16.5美元/吨；伦铝库存为171.33万吨，较前日减少32500吨；上期所铝库存32.44万吨，较上日减少75吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.49（进口比值为8.57），进口亏损1918元/吨（不考虑融资收益）。

　　(3)当日，伦锌现货价为2581美元/吨，较3月合约贴水21美元/吨；伦锌库存为35.75万吨，较前日减少1625吨；上期所锌库存6.31万吨，较上日减少1025吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.29（进口比值为8.53），进口亏损424元/吨（不考虑融资收益）；

　　(4)当日，伦镍现货价为9545美元/吨，较3月合约贴水54.5美元/吨；伦镍库存为37.5万吨，较前日增加5598吨；上期所镍库存7.31万吨，较上日减少812吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.4（进口比值为8.27），进口盈利1638元/吨（不考虑融资收益）；

　　当日重点关注数据及事件如下：(1)22:00欧元区3月消费者信心指数初值。

　　产业链消息方面：

　　(1)美国自由港麦克默伦铜金矿公司称，该公司已获得从其印尼分支恢复出口铜精矿的初步许可，目前正在获取出口许可证的过程中；(2)Codelco旗下Salvador铜矿因事故暂停选矿厂运营；(3)南方铜业公司工会誓言继续封堵秘鲁铜矿铁路运营。

　　综合看，市场情绪仍有待修复，且基本面驱动暂不明显，沪铜新单宜观望；锌矿短缺不及预期，供给端利多逐渐消退，但下游消费良好，锌锭库存维持下降趋势，沪锌震荡为主，新单暂观望；菲律宾苏里高雨季结束后，镍矿发货量明显高于预期，且印尼出口亦有序推进，沪镍下行趋势难改，前空继续持有；新疆停止3家违规在建电解铝产能项目建设，电解铝供改序幕开启，后续去产能有望加速，沪铝上行驱动较强，前多继续持有。

　　单边策略：沪铝前多持有，新单观望；沪镍前空持有，新单观望；铜锌新单观望。

　　套保策略：沪铝保持买保头寸不变，沪镍保持卖保头寸不变，铜锌套保新单观望。