广州期货第23周铝周报：原铝产量增加 沪铝承压走弱

　　1.行情回顾

　　本周，沪铝主力1707续跌，最高价13880，最低价13585，收于13620元/吨，周跌170元或1.23%。成交量增加13.5万至64万手，持仓量减少39856手至15.9万手。多头减仓明显。

　　本周伦铝走弱，其中在5日和9日收录2根大阴线，最高价1933.5，最低价1887，跌40美元左右或2%。

　　2.基本面分析

　　2.1基差分析

　　本周，长江现货依运行区间13660-13940元/吨，依旧贴水于期货，基差变动范围35~-145元吨。

　　2.2库存分析

　　截至6月2日，上期所库存小计432403吨，较上一周减少2598吨，其中期货库存314016吨，较上一周减少3140吨。LME铝库存1456350吨，环比上周减少23375吨。境外库存继续减少，利好外盘。

　　截至6月8日，SMM统计国内电解铝社会库存，上海地区26.8万吨，无锡46.3万吨，杭州8.5万吨，巩义7.4万吨，南海31.7万吨，五地库存合计120.7万吨环比上周四增加1.5万吨。

　　2.3产量情况

　　卓创监测，2017年5月份国内铝价震荡运行，波动不大，均价较上月小幅下跌，氧化铝价格先抑后扬，其他辅料价格波动不大。综合测算，截止5月底，电解铝企业算数平均生产成本13155.416元/吨，较上月上涨717.152元/吨，行业平均盈利784.584元/吨；加权平均生产成本12208.6元/吨，较上月下跌79.96元/吨。同时5月份涉及利润统计的电解铝运行产能3839.35万吨，亏损产能254.8万吨，亏损产能占比6.64%。

　　2017年5月全国电解铝冶炼企业总产量319.2419万吨，较2017年4月份增加11.0749万吨，增幅3.59%，较去年同期增加54.1414万吨，增幅20.42%。前期去产能的消息已经炒作完毕，企业的违规产能叫停并没有落到到位，令市场感到失望。除此之外，在可观利润的吸引之下，各地企业复产现象居多。据统计，本月共有3家企业减产，5家企业出现增产复产情况，运行产能继续增加。随着淡季的来临，铝锭销售开始转淡，部分企业转型销售铝水及铝棒增加利润。

　　3.行业信息：

　　水利部近日印发《关于严格水资源管理促进供给侧结构性改革的通知》，明确要求通过严格水资源消耗总量和强度控制，推动化解过剩产能。通知指出，要加强产能过剩行业项目取水许可和入河排污口设置审批管理，强化水资源刚性约束。对于钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶等产能严重过剩行业新增项目，以及采用《高耗水工艺、技术和装备淘汰目录（第一批）》中高耗水工艺、技术和装备的新建、改建、扩建项目，原则上一律不得办理新增取水许可和入河排污口设置等相关手续。消息利好。

　　近日，内蒙古蒙泰煤电集团有限公司电解铝项目落户达拉特经济开发区，规划建设年产100万吨电解铝，总投资65亿元。其中，一期工程年产50万吨,，投资33亿元。计划今年第四季度建成投产，建成后年产值可达126亿元。

　　西宁市工业污染源全面达标排放计划优先选取产排污量大、已制定行业污染物排放标准，或发放排污许可证的行业重点实施，通过重点带动一般，滚动推动工业污染源实现全面达标排放。今年先对钢铁、火电、水泥、煤炭、电解铝、化学原料和化学制品制造、医药制造、污水处理厂等8个行业实施达标计划，其他行业按计划分年度逐步推进。

　　4.后市展望

　　综合来看，去产能政策提振铝价，但电解铝产量增加和高库存令铝价承压。进入消费淡季，下游需求将减弱。技术上看，20日、10日、5日均线呈现空头排列。预计沪铝主力将承压，运行区间13600-13800。外盘方面，由于全球原铝供应缺口扩大，加之LME铝库存持续减少，伦铝的基本面支撑偏强，不宜看空，仅供参考。

　　广州期货铝周报

(责任编辑：简儿)

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