广州期货第24周铝周报：电解铝产量持续增加 沪铝主力承压运行

　　1.行情回顾

　　本周，沪铝主力走弱，最高价13870，最低价13485，收于13595元/吨，周跌50元或0.37%。成交量增加26.3万手至94.4万手，持仓量增加340手至24.6万手。

　　本周伦铝续跌，最高价1911.5，最低价1870.5，周跌超过35美元或1.8%。

　　2.基本面分析

　　2.1基差分析

　　本周，长江现货依运行区间13460-13600元/吨，呈现下降趋势，依旧贴水于期货，基差变动范围35~-145元吨。

　　2.2库存分析

　　截至6月16日，上期所库存小计433110吨，较上一周增加707吨，其中期货库存316856吨，较上一周增加2840吨。国内库存依旧高企，利空铝价。LME铝库存1436125吨，环比上周减少14550吨。境外库存继续减少，利好外盘。

　　截至6月15日，SMM统计国内电解铝社会库存，上海地区26.6万吨，无锡47.2万吨，杭州8.5万吨，巩义7.7万吨，南海30.5万吨，五地库存合计120.5万吨,环比上周四减少0.2万吨。

　　2.3产量情况

　　本周我国氧化铝建成产能合计7795万吨，运行产能6878吨，开工率88.24%，开工水平继续小幅上升。随着山西环保督察结束，山西检修、减量、转产的氧化铝产能逐步恢复，截至本周，山西氧化铝开工率上升至95%左右，除中铝山西及山西兆丰之外，区域内其他氧化铝企业基本处于满负荷开工状态，另外，泰兴二期30万吨氧化铝产能预计第四季度投产。随着义翔恢复生产，河南氧化铝开工率回升至85%左右，设备运行能力提升5个百分点左右。中铝旗下贵州弹性减产产能恢复生产；重庆地区博赛氧化铝产能恢复满产；云南文山氧化铝生产能力达到160万吨，其中二期60万吨计划本月底投料产出；中铝广西华昇新材料氧化铝及配套项目奠基，规划产能400万吨；相较于其他地区，山东地区产能运行稳定，齐星被西王集团接管，企业继续处于停产状态，复产时间未定；鲁北降负，后期存在复产可能；中铝山东减量不减能，减量水平增加。

　　中国国家统计局公布的数据显示，中国5月原铝（电解铝）产量为283万吨，较上年同期增加4.2%，创记录第二高位。中国1-5月原铝产量为1,386万吨，同比增长8.8%。

　　3.行业信息：

　　6月12日美国总统特朗普表示，将在钢材倾销问题上采取重大立法行动，并且很快对铝和钢材倾销采取立法行动。

　　今年印度尼西亚开始恢复铝土矿出口，这是自2014年1月印尼政府实施矿种出口禁令计划（其中包括铝土矿）以来的首次正式恢复，3月底安塔姆公司获得首批85万吨出口配额。本周市场人士透露，他们已经于本月初达成第一船印尼铝土矿交易：氧化铝含量45%硅10%铝土矿的CIF价格为37美元/吨，预计后续安塔姆公司可稳定供应铝土矿。这是印尼恢复出口之后，发往中国的第一船铝土矿。

　　俄罗斯铝业（Rusal）称，拟将铝年产量从2016年水准提升19%，到2021年达到440万吨，因全球需求增加。俄铝称，预计到2021年，全球铝需求每年将增加4%-5%。俄铝还表示，未来五年，全球原铝需求料增加1,350万吨，至7,320万吨。俄罗斯目前每年消费140万吨铝。

　　4.后市展望

　　综合来看，去产能政策提振铝价，但电解铝产量增加和高库存令铝价承压。技术上看，日K先承压于5日均线，均线系统呈空头排列，表明目前空方力量较强。预计下周沪铝主力震荡偏弱，关注13500价位的支撑，若跌破，则下看13100。外盘方面，由于全球原铝供应缺口扩大，加之LME铝库存持续减少，伦铝的基本面支撑逐步加强，不宜过分看空，技术上看日K线跌破20日均线,MACD指标绿柱放大，表明下行动能增强，预计下周伦铝将探底回升，运行区间1850-1950。仅供参考。

(责任编辑：简儿)

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