招商期货：8月2日有色金属早评

   铜：上海贴水80，广东贴水20。地产与电网投资持续平稳偏好，造成整个下游消费有了上涨的环境。加上江西安徽严查废铜开票，市场上流通废铜受到明显限制，这导致了精铜供给量减少。现货交易量有限，贸易商等待价格回调补货，短期铜价可能有回调压力。操作上，保守者多单可离场观望，中线持有者可继续持有。观点仅供参考

   铝：据悉山东信发已于上周五完成关停53万吨产能，魏桥铝电经减产后目前运行产能约730万吨，山西发改委被点违规审批中铝华润50万吨电解铝项目。按照目前消息看，供给侧改革有望超预期减产且关停速度强于预期，环评力度不断加强，虽消费还未进入旺季，库存创新高的背景下，市场对于库存拐点存在预期，消息持续发酵多头氛围浓重，短期存在上涨动力。操作建议，短多继续持有，逢低买入。观点仅供参考。

   锌：矿供应由紧转松，加工费持续走高，但是距离锌矿过剩或者宽松还存在一定差距，处于修复缺口阶段。锌锭供应阶段增加需求淡季稍走弱，市场升水走低，但随着成交上行及需求在淡季维持稳定增长，锌或再度回归短缺，现货偏紧格局不改。操作建议买沪锌抛伦锌及买现抛期，单边维持区间震荡不变，上方23500-24000以上可轻仓试空远月。

   镍：金川升水1800元/吨，俄镍贴水100元/吨，市场成交尚可。影响价格的两个因素，一个是沪镍1709合约持仓量继续下降，二是下游不锈钢蓄水池环节已完成部分库存积累。供给方面印尼再次公布第三批镍矿出口配额，Harita获得200万吨出口许可，对短期价格形成一定冲击，操作上可尝试空单，风险点在于沪镍仓单继续下降，观点供参考。

(责任编辑：阿祖)

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