兴业期货：资金出逃明显，沪锌新空入场

2017-10-18 08:24:29
来源：铝信

　　周二日间有色金属延续分化，沪铜继续领涨，夜盘则全线下挫，其中沪锌跌幅明显。

　　当日宏观面主要消息如下：

　　美国9月工业产出值环比+0.3%，符合预期；2.欧元区9月CPI终值同比+1.5%，符合预期。

　　总体看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

　　现货方面：

　　截止2017-10-17，SMM 1#电解铜现货价格为55600元/吨，较前日上涨1650元/吨，较近月合约升水55元/吨，进口盈利窗口打开，节后入关进口铜涌出，出货换现意愿强，市场畏高情绪浓，报价快速调降，市场明显出现货源涌出充裕的态势，部分投机盘的大幅盈利以及进口铜的盈利令换现氛围浓厚导致升水下降；

　　当日，SMM A00#铝现货价格为16050元/吨，较前日下跌200元/吨，较近月合约贴水110元/吨，铝锭库存较大，持货商出货力度稳定，铝价跌至万六出头，下游企业逢低加大采购力度，中间商主要为下游接货，整体成交较昨日回暖；

　　当日，SMM 0#锌锭现货价格为26320元/吨，较前日下跌170元/吨，较近月合约升水395元/吨，炼厂出货积极，贸易商多数看跌升水，成交以长单为主，隔夜期锌跳水，日内走势仍偏弱，下游逢低采购意愿较高，整体交投较昨日好转；

　　当日，SMM 1#电解镍现货价格为94400元/吨，较前日上涨1650元/吨，较近月合约贴水40元/吨，早间金川成交清淡，俄镍成交一般，后金川出货积极，上调镍价1400元至94000元/吨，略低于市场价格，部分贸易商下调升水至400元/吨，金川镍成交好转，但多为贸易商接货，下游拿货仍较少。

　　库存方面：

　　铜库存为29.13万吨，较前日增加6300吨；上期所铜库存3.9万吨，较前日增加1502吨；

　　铝库存为121.22万吨，较前日减少6725吨；上期所铝库存57.58万吨，较前日减少271吨；

　　锌库存为27.19万吨，较前日减少50吨；上期所锌库存2.54万吨，较前日减少24吨；

　　镍库存为38.57万吨，较前日减少132吨；上期所镍库存3.83万吨，较前日减少209吨。

　　内外比价及进口盈亏方面：

　　截止10月17日，伦铜现货价为7063美元/吨，较3月合约贴水12.5美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.86（进口比值为7.81），进口盈利491元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.82（进口比值为7.81），进口盈利95元/吨；

　　当日，伦铝现货价为2144美元/吨，较3月合约贴水26美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为7.5（进口比值为8.16），进口亏损1195元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.71（进口比值为8.16），进口亏损965元/吨；

　　当日，伦锌现货价为3321美元/吨，较3月合约升水34美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.47（进口比值为8.28），进口盈利297元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.95（进口比值为8.29），进口亏损1083元/吨；

　　当日，伦镍现货价为11790美元/吨，较3月合约贴水13.美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为8.08（进口比值为8.03），进口盈利626元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.99（进口比值为8.03），进口亏损525元/吨。

　　当日重点关注数据及事件如下：(1)20:30 美国9月营建许可总数；(2)20:30 美国9月新屋开工总数。

　　产业链消息方面：

　　上期所发布通知，自2017年10月18日交易（即10月17日晚夜盘）起：锌ZN1712合约日内平今仓交易手续费调整为15元/手。自2017年10月18日起，非期货公司会员、客户在锌ZN1712合约日内开仓交易的最大数量为2000手。

　　综合看，市场推测特朗普青睐提名一名更偏鹰派的美联储主席，美元因此反弹，打压有色金属。同时，大会召开前夕，市场避险情绪升温，有色板块资金出逃现象明显，因此短期或陷入调整，沪铜暂离场观望；取暖季期间电解铝运行产能出现大幅缩减，四季度电解铝产量将继续减少，但铝锭库存拐点迟迟未现，预计铝价震荡偏弱运行，沪铝新单暂观望；华北地区镀锌企业因环保限产及大会召开拖累，消费不佳，锌价下行趋势难改，ZN1712新空入场；菲律宾逐渐进入雨季，镍矿供应有望收紧，印尼虽放宽镍矿出口，但实际出口量十分有限，其增量或难弥补菲律宾出口的减量。同时，取暖季到来后，山东镍铁主产区企业将限产50%，这将使得四季度镍铁供应出现紧张局面，镍价下方支撑较强，NI1801多单仍可轻仓持有。

　　单边策略：ZN1712新空以25500止损，NI1801多单轻仓持有。

　　套保策略：锌适当增加卖保头寸，镍保持25%买保头寸不变。