兴业期货：需求预期乐观，沪铜多单介入

2017-10-12 08:40:45
来源：铝信

　　周三有色金属涨跌互现，铜镍涨幅明显，铝锌震荡偏弱，整体延续分化格局。

　　当日宏观面消息表现平静。

　　现货方面：

　　截止2017-10-11，SMM 1#电解铜现货价格为52680元/吨，较前日上涨305元/吨，较近月合约升水290元/吨，早市持货商报价尚持稳于前日水平，即被市场秒收，持货商随即率先抬高好铜升水，直至成交出现抑制，市场继续保持高升水及偏多情绪，贸易商引领接货潮，市场成交氛围持暖；

　　当日，SMM A00#铝现货价格为16130元/吨，较前日下跌130元/吨，较近月合约贴水140元/吨，期铝下跌叠加换月在即，现货贴水大幅收窄，持货商出货热情高涨，但中间商不乐意接货，下游企业基本完成节后补货，接货意愿下降，整体成交较昨回落；

　　当日，SMM 0#锌锭现货价格为26930元/吨，较前日下跌120元/吨，较近月合约升水215元/吨，贸易商及冶炼厂继续加大出货力度，双燕品牌到货持续增多，补充市场货源，升水较前日收窄，因锌价持续走弱，下游观望情绪浓厚，日内采购依旧疲软，整体成交不及前日；

　　当日，SMM 1#电解镍现货价格为88500元/吨，较前日上涨225元/吨，较近月合约升水630元/吨，贸易商高位出货较积极，下游询价较积极，俄镍成交一般，镍价低位反弹至高位后电镀合金企业拿货积极性偏弱，金川成交不及俄镍，金川出货积极性一般，出厂价维持88800元/吨。

　　库存方面：

　　铜库存为28.69万吨，较前日减少2950吨；上期所铜库存1.48万吨，较前日减少908吨；

　　铝库存为123.4万吨，较前日减少5025吨；上期所铝库存52.41万吨，较前日增加3460吨；

　　锌库存为26.73万吨，较前日增加6550吨；上期所锌库存1.71万吨，较前日减少198吨；

　　镍库存为38.31万吨，较前日减少672吨；上期所镍库存3.88万吨，较前日减少561吨。

　　内外比价及进口盈亏方面：

　　截止10月11日，伦铜现货价为6641美元/吨，较3月合约贴水53.75美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.81（进口比值为7.81），进口盈利455元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.76（进口比值为7.81），进口亏损279元/吨；

　　当日，伦铝现货价为2133美元/吨，较3月合约贴水25美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为7.48（进口比值为8.15），进口亏损1250元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.61（进口比值为8.15），进口亏损1168元/吨；

　　当日，伦锌现货价为3314美元/吨，较3月合约升水73美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.41（进口比值为8.26），进口亏损95元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.96（进口比值为8.27），进口亏损1002元/吨；

　　当日，伦镍现货价为10910美元/吨，较3月合约贴水14.75美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为8.1（进口比值为8.04），进口盈利740元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.02（进口比值为8.04），进口亏损254元/吨。

　　当日无重点关注数据及事件。

　　产业链消息方面表现平静。

　　综合看，鉴于美国通胀长期低迷，部分美联储官员希望推迟至通胀更高时再加息，美元受此影响跌至两周低位，有色金属获支撑。市场对未来需求预期乐观，现铜升水持续走高，铜价受提振，CU1712新多入场；电解铝供给侧改革将继续坚定推进，剩余违规产能关停只是时间问题，叠加采暖季环保限产，四季度电解铝大概率供不应求，铝价下方支撑较强，AL1712多单持有；国内外库存持续去化，现货升水继续走高，锌价易涨难跌，ZN1712多单持有，稳健者买ZN1711-卖ZN1712组合持有；镍生铁主产区山东临沂3家镍生铁企业被要求在采暖季限停产50%，引发市场对镍生铁供应短缺的担忧，NI1801多单持有。

　　单边策略：CU1712新多以52350止损，AL1712、ZN1712、NI1801多单持有。

　　套保策略：铜适当增加买保头寸，铝、锌、镍保持50%买保头寸不变。

　　跨期策略：买ZN1711-卖ZN1712组合持有。