兴业期货：有色震荡分化，沪镍继续做空

2017-10-20 08:38:37
来源：铝信

　　周四日间有色金属延续分化格局，夜盘则震荡加剧，最终录得涨跌互现，其中铝锌镍收涨，沪铜收跌。

　　当日宏观面主要消息如下：

　　我国第3季度GDP同比+6.9%，预期+6.8%；2.我国1-9月城镇固定资产投资同比+7.5%，预期+7.7；民间固定资产投资同比+6%，前值+6.4%。

　　总体看，宏观面因素对有色金属影响偏空。

　　现货方面：

　　截止2017-10-19，SMM1#电解铜现货价格为54910元/吨，较前日下跌330元/吨，较近月合约升水180元/吨，持货商好铜报价坚挺，铜价连续回调后，下游在周内谨慎观望后入市逐步补货，贸易商活跃度有限，成交转为下游接货；

　　当日，SMMA00#铝现货价格为15970元/吨，较前日下跌40元/吨，较近月合约贴水100元/吨，中间商交投十分活跃，下游逢低买兴较强，加工企业集中采购补库，市场整体成交呈供需两旺；

　　当日，SMM0#锌锭现货价格为26020元/吨，较前日上涨130元/吨，较近月合约升水455元/吨，炼厂正常出货，下游谨慎采购，贸易商积极出货，然整体成交清淡，交投不及昨日；

　　当日，SMM1#电解镍现货价格为93625元/吨，较前日下跌575元/吨，较近月合约贴水425元/吨，金川电解镍报价维持94400元/吨，下游企业采购少，成交较淡，钢厂拿俄镍积极性差，市场成交清淡，成交量较前日明显下滑。

　　库存方面：

　　铜库存为29.13万吨，较前日减少975吨；上期所铜库存3.88万吨，较前日减少150吨；

　　铝库存为120.78万吨，较前日减少2525吨；上期所铝库存57.7万吨，较前日减少576吨；

　　锌库存为26.97万吨，较前日减少1525吨；上期所锌库存2.48万吨，较前日减少523吨；

　　镍库存为38.64万吨，较前日增加1200吨；上期所镍库存3.82万吨，较前日减少54吨。

　　内外比价及进口盈亏方面：

　　截止10月19日，伦铜现货价为6920美元/吨，较3月合约贴水33美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.85（进口比值为7.83），进口盈利394元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.84（进口比值为7.83），进口盈利89元/吨；

　　当日，伦铝现货价为2129美元/吨，较3月合约贴水8美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为7.5（进口比值为8.19），进口亏损1399元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.64（进口比值为8.18），进口亏损1151元/吨；

　　当日，伦锌现货价为3170美元/吨，较3月合约升水56美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.55（进口比值为8.29），进口盈利329元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.01（进口比值为8.3），进口亏损889元/吨；

　　当日，伦镍现货价为11680美元/吨，较3月合约贴水8美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为8.01（进口比值为8.06），进口亏损463元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.03（进口比值为8.06），进口亏损285元/吨。

　　当日无重点关注数据及事件。

　　产业链消息方面：

　　据SMM，截止10月19日，国内电解铝社会库存174.5万吨，环比+1.3万吨。

　　综合看，2017年三季度GDP同比6.8%，虽不及周行长的7%，但也基本符合市场预期，关于经济“前高后低”的判断也基本得到市场共识，因此预计有色金属震荡分化走势仍将持续。供需基本面暂缺提振，沪铜新单宜观望；库存高企及环保限产略不及预期压制铝价走强，但预焙阳极及氧化铝价格持续高位，沪铝在万六附近存在成本端的支撑，预计铝价震荡为主，沪铝新单暂观望；供给持续偏紧，但华北地区镀锌企业因环保限产及大会召开拖累，消费不佳，锌价高位震荡为主，沪锌新单暂观望；供应紧张推升镍价上涨至90000元/吨以上，但镍价高位导致下游不锈钢企业恐高采购迟滞，预计镍价将震荡下行，NI1801空单继续入场。

　　单边策略：NI1801新空以95600止损。

　　套保策略：镍适当增加卖保头寸。