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一、一周市场综述：
1、一周国内主要现货价格
本周长江现货价格先抑后扬，周末终于收回14000之上，随着价格企稳，中下游采购积极性增强，成交有所回升。
2、一周相关市场表现
本周期货价格积极反弹，现货价格跟随小幅回升，长江贴水再次扩大至300左右，现货仍然维持被动跟涨的偏弱走势。
沪伦铝整体反弹，伦铝反弹强劲，沪伦比至7.0附近
3、每周库存变化
伦铝库存本周小幅回升执110万吨左右，注销仓单占比至20%左右
现货库存小幅下滑，整体维持记录高位，后续继续观察能否延续。
二、一周要闻回顾：
1、美国11月PPI环比 0.4%，预期 0.3%，前值 0.4%。美国11月PPI同比 3.1%，为2012年1月以来新高，预期 2.9%，前值 2.8%。美国11月核心PPI环比 0.3%，预期 0.2%，前值 0.4%。美国11月核心PPI同比 2.4%，为2014年年中以来新高，预期 2.4%，前值 2.4%。
美国11月CPI环比 0.4%，预期 0.4%，前值 0.1%。美国11月CPI同比 2.2%，预期 2.2%，前值 2%。美国11月核心CPI环比 0.1%，预期 0.2%，前值 0.2%。美国11月核心CPI同比 1.7%，预期 1.8%，前值 1.8%。
美联储上调联邦基金利率目标区间25个基点，至1.25%-1.50%，符合市场预期。
美联储决议声明：撤回11月份对于核心通胀温和的直率表述。重申前景近期所面临的风险“大致平衡”。重申通胀中期之内将稳定在2%附近。经济增长温和，劳动力市场仍然“强劲”。经济活动稳定地上升，开支温和扩张，投资回暖。美联储官员Evans和Kashkari对12月份FOMC货币政策决议声明持异议，他们倾向于维持利率不变。
美联储：中值预测显示，2018年底联邦基金利率料为2.125%（9月份预计为2.125%）。2019年底联邦基金利率料为2.688%（前次料为2.688%）。2020年底联邦基金利率料为3.063%（前次料为2.875%）。更长周期的联邦基金利率料为2.750%（前次料为2.750%）。
美联储预计：2017年实际GDP料增长2.5%（9月份预计增长2.4%），2018年料增长2.5%（前次料增长2.1%），2019年料增长2.1%（前次料增长2.0%），2020年料增长2.0%（前次料增长1.8%），更长周期料增长1.8%（前次料增长1.8%）。
2017年失业率料为4.1%（9月份预计为4.3%），2018年料为3.9%（前次料为4.1%），2019年料为3.9%（前次料为4.1%），2020年料为4.0%（前次料为4.2%），更长周期料为4.6%（前次料为4.6%）。
预计2017年PCE通胀率为1.7%（9月份预计为1.6%），2018年料为1.9%（前次料为1.9%），2019年料为2.0%（前次料为2.0%），2020年料为2.0%（前次料为2.0%），更长周期料为2.0%（前次料为2.0%）。预计2017年核心PCE率通胀为1.5%（9月份预计为1.5%），2018年料为1.9%（前次料为1.9%），2019年料为2.0%（前次料为2.0%），2020年料为2.0%。
耶伦：经济过热将加大美联储未来迅猛紧缩的必要性。通胀温和，体现出暂时性因素的影响。失业率预期温和地低于对更长周期的失业率预期。美联储仍然预计，FOMC逐步加息是有保障的。税收政策的变革支持美国经济温和走强的前景。无需变更资产负债表的正常化计划。美国经济前景高度不确定，货币政策无需预设。美联储最新预期表明，美国经济将在未来数年以更快的速度温和地增长。FOMC的确担忧通胀太低。美联储在渐进式加息方面有非常强烈的共识。
美国国会共和党谈判员们正式披露税改协议，为参众两院下周投票奠定基础。
2、欧元区12月制造业PMI初值 60.6，创纪录新高，预期 59.7，前值 60.1。欧元区12月服务业PMI初值 56.5，为80个月高点，预期 56，前值 56.2。欧元区12月综合PMI初值 58，为82个月高点，预期 57.2，前值 57.5。
【欧洲央行维持三大利率不变】欧洲央行维持主要再融资利率在0.0%不变，符合预期。维持隔夜贷款利率在0.25%不变，符合预期。维持隔夜存款利率在-0.40%不变，符合预期。
【欧洲央行上调GDP增长预期】
预计2017年GDP增速为 2.4%，9月份时预期为 2.2%。预计2018年GDP增速为 2.3%，9月份时预期为 1.8%。预计2019年GDP增速为 1.9%，9月份时预期为 1.7%。预计2020年GDP增速为 1.7%（此为首次给出2020年预测）。
欧洲央行首度给出2020年经济预测，预计2020年通胀率为1.7%。欧洲央行预计2017年通胀率为 1.5%，9月份时预期为 1.5%。预计2018年通胀率为 1.4%，9月份时预期为 1.2%。预计2019年通胀率为 1.5%，9月份时预期为 1.5%。
【德拉吉发布会要点总结】
①欧洲央行上调2017~2019年GDP增速预期；首次预测2020年GDP增速1.7%，低于政策目标；②基础通胀尚未出现令人信服的上升迹象，仍需大量刺激；③未讨论在指引中消除资产购买与通胀之间的关联；④美国、欧元区复苏程度不同，美联储加息不会对欧元区产生不利影响；⑤购债计划不会戛然而止，Knot所谓结束条件已经具备的观点不代表管委会观点。
3、中国11月M2货币供应同比 9.1%，脱离此前触及的历史低位，预期 8.9%，前值 8.8%。中国11月M1货币供应同比 12.7%，预期 12.9%，前值 13%。中国11月M0货币供应同比 5.7%，预期 6.5%，前值 6.3%。
中国11月新增人民币贷款 1.12万亿元人民币，预期0.8万亿元人民币，前值 0.6632万亿元人民币。
中国11月社会融资规模 1.6万亿元人民币，预期 1.25万亿元人民币，前值由 1.04万亿元人民币修正为 1.0387万亿元人民币。
中国11月规模以上工业增加值同比 6.1%，预期 6.1%，前值 6.2%。中国1-11月规模以上工业增加值同比 6.6%，预期 6.6%，前值 6.7%。
中国1-11月城镇固定资产投资同比 7.2%，增速续创1999年以来最低，预期 7.2%，前值 7.3%。
中国11月社会消费品零售总额同比 10.2%，预期 10.3%，前值 10%。中国1-11月社会消费品零售总额同比 10.3%，预期 10.3%，前值 10.3%。
中国11月份发电量同比增长2.4%，10月同比增长5.3%。中国1-11月份发电量同比增长5.7%，1-10月同比增长6%。
【中国前11月房地产开发投资同比名义增长7.5%，续创年内新低】1-11月份，全国房地产开发投资100387亿元，同比名义增长7.5%，增速比1-10月份回落0.3个百分点。1-11月份，商品房销售面积146568万平方米，增长7.9%，增速回落0.3个百分点。1-11月份，商品房销售额115481亿元，增长12.7%，增速提高0.1个百分点。1-11月份，房屋新开工面积161679万平方米，增长6.9%，增速提高1.3个百分点。11月末，商品房待售面积59606万平方米，比10月末减少653万平方米。
4、美国铝业协会发布了最新的铝业统计数据；数据显示，2016年美国和加拿大的铝需求量为264亿磅，与上年相比增长了2.6%，这是需求量的连续第七年增长。2009年以来，北美地区铝需求量增长了41%，几乎达到了2000年-2010年的最高水平。铝需求量持续增长的主要原因是北美地区汽车行业需求不断扩大。2016年，乘用车铝需求量总量为59亿磅，是1967年以来的最高水平。
《中华人民共和国环境保护税法》（以下简称环保税法）将于2018年1月1日起施行。根据该法，应税大气污染物的税额幅度为每污染当量1.2元至12元,水污染物的税额幅度为每污染当量1.4元至14元。具体税额可由各地在法定税额幅度内确定。
山东错峰政策调整：对确属可不实施错峰生产的，要根据承担的任务量核定最大允许生产负荷,在核定最大允许生产负荷前，要严格按要求实施错峰生产。错峰生产企业名单一经公告，必须认真执行，不得擅自调整错峰范围和企业。
11月份原铝（电解铝）产量为235万吨，较10月的255万吨下滑7.8%，同比下降16.8%。1-11月累计产量2954万吨，同比增长1.7%。1-11月中国原铝产量总计为2,954万吨，较去年同期仍增长1.7%，并且全年有望创下年度纪录高位。中国2016年铝产量为3,190万吨。
三、期货价格分析：
伦铝中期涨势延续，短线有所反弹，跌破上升通道下沿后快速收回，上方压力2100-2150左右。
沪铝短线有止跌企稳的迹象，出现连续反弹。但言反转尚需观察。
四、下周铝价分析：
本周期货价格积极反弹，现货价格跟随小幅回升，长江贴水再次扩大至300左右，现货仍然维持被动跟涨的偏弱走势。
行情图表来看，伦铝中期涨势延续，短线有所反弹，跌破上升通道下沿后快速收回，上方压力2100-2150左右。沪铝短线有止跌企稳的迹象，出现连续反弹。但言反转尚需观察。
本周宏观面来看，欧美公布的经济数据和议息决议整体向好，美联储如期加息，并与其2018年加息三次。而中国经济数据继续小幅下滑，对下游需求预期不利。但美国减税、中国调降出口税率等财政政策带动市场情绪，整体工业品不同程度走高。行业基本面来看，暂无实质性变化，但随着价格在14000附近有所企稳，市场中下游采购积极性提高，库存出现小幅下降，关注后续持续性确定短期库存拐点是否到来。期货盘面来看，沪伦铝集体反弹，此处显示出一定支撑作用。关注去库存情况，关注此反弹的持续性。短线虽有企稳，抄底仍然风险较高。下周铝价料震荡偏强，仅供参考。
(责任编辑：简儿)
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