有色宝2017年第38周铝价周报（9.18-9.22）

　　一、一周市场综述：

　　1、一周国内主要现货价格

　　本周是近年来第一周铝价整体维持16000之上，周中因焦作冬季错峰限产提前开始引发铝价再创新高后突破失败。节前备货等因素支撑铝价整体维持强势

　　2、一周相关市场表现

　　基差维持现货贴水300左右，伦铝表现较强，加之人民币小幅回落，沪伦比回落至7.9以内。

　　3、每周库存变化

　　二、一周要闻回顾：

　　1、美国8月新屋开工 118万，预期 117.4万，前值由 115.5万修正为 119万。美国8月新屋开工环比 -0.8%，预期 1.7%，前值由 -4.8%修正为 -2.2%

　　美国8月营建许可 130万，为1月份来新高，预期 122万，前值由 122.3万修正为 123万。美国8月营建许可环比 5.7%，预期 -0.8%，前值由 -4.1%修正为 -3.5%。

　　美国8月成屋销售总数年化 535万户，创12个月新低，预期 545万户，前值 544万户。美国8月成屋销售总数年化环比 -1.7%，预期 0.2%，前值 -1.3%。

　　美联储FOMC货币政策会议决定维持联邦基金利率在1%-1.25%不变，一如市场预期。

　　美联储决议声明：按7月份计划，10月开始缩表。近期飓风天气将影响到短期经济活动，但不可能改变中期性趋势。在经历了飓风之后，美国通胀将暂时性上升。

　　预计2017年还将加息一次。预计2018年将加息三次，2019年加息两次，2020年将加息一次。下调长期中性利率预期至2.75%（之前料为3.00%）。

　　【美联储公布经济预期：上调GDP增速预测，下调核心PCE通胀预测】美联储：预计2017年实际GDP将增长2.4%（6月份预计会增长2.2%），2018年料增2.1%（前次料增1.9%），更长周期料增1.8%（前次料增1.8%）。预计2017年失业率为4.3%（6月份预计为4.3%），2018年料为4.1%（前次料为4.2%），2019年料为4.1%（前次料为4.2%），更长周期料为4.6%（前次料为4.6%）。预计2017年PCE通胀为1.6%（6月份预计为1.6%），2018年料为1.9%（前次料为2.0%），2019年料为2.0%（前次料为2.0%），更长周期料为 2.0%（前次料为2.0%）。预计2017年核心PCE通胀为1.5%（6月份预计为1.7%），2018年料为1.9%（前次料为2.0%），2019年料为2.0%（前次料为2.0%）。

　　美联储主席耶伦：被动式缩表将是渐进和可预测的。那些拖累通胀的因素应当是暂时性的。低通胀并未体现出美国大范围经济形势。预计通胀将升破2%并保持稳定。美联储准备必要时调整货币政策，以便通胀率回升至2%。联邦基金利率不会进一步大幅上升，重申渐进式加息仍然获得保障。通胀持续偏低会影响到货币政策，如果通胀持续低于目标，将调整货币政策。从某种程度上讲，在改变资产负债表政策方面的障碍偏高。如果经济遇到重大冲击，降息不能有效地回应前景的改变，美联储可能会停止被动缩表。本次决议反映美国经济表现良好，数据指向劳动力市场正保持广泛而持续的提升。

　　2、欧元区8月CPI同比终值 1.5%，预期 1.5%，初值 1.3%。欧元区8月核心CPI同比终值 1.2%，预期 1.2%，初值 1.2%。欧元区8月CPI环比 0.3%，预期 0.3%，前值 -0.5%。

　　欧元区9月制造业PMI初值 58.2，创79个月新高，预期 57.2，前值 57.4。欧元区9月服务业PMI初值 55.6，创四个月新高，预期 54.8，前值 54.7。欧元区9月综合PMI初值 56.7，创四个月新高，预期 55.6，前值 55.7。

　　3、中国8月份发电量同比增长4.8%至5945亿千瓦时，7月同比增长8.6%。中国1-8月份发电量增长6.5%至4.1659万亿千瓦时，1-7月同比增长6.8%。

　　【中国1-8月房地产开发投资同比增速7.9% 持平1-7月增速】1-8月份，全国房地产开发投资69494亿元，同比名义增长7.9%，增速与1-7月份持平。1-8月份，房屋新开工面积114996万平方米，增长7.6%，增速回落0.4个百分点。1-8月份，商品房销售面积98539万平方米，同比增长12.7%，增速回落1.3个百分点。1-8月份，商品房销售额78096亿元，增长17.2%，增速回落1.7个百分点。8月末，商品房待售面积62352万平方米，比7月末减少1144万平方米。

　　中国8月M2货币供应同比 8.9%，创历史新低，预期 9.1%，前值 9.2%。中国8月M1货币供应同比 14%，预期 14.8%，前值 15.3%。中国8月M0货币供应同比 6.5%，预期 6%，前值 6.1%。

　　中国8月新增人民币贷款 10900亿元人民币，预期 9500亿元，前值 8255亿元。

　　4、8月原铝（电解铝）产量为264.0万吨，同比下降3.7%。1-8月份累计产量为2217.1万吨，同比增长6.1%。8月氧化铝产量为586.4万吨，同比增长8.2%。1-8月份累计产量为4881.2万吨，同比增长17.5万吨。8月份铝合金产量为71.5万吨，同比增长12.1%。1-8月份累计产量为572.1万吨，同比增长15.3%。8月铝材产量为555.5万吨，同比增长13.0%。1-8月份累计产量为4151.0万吨，同比增长9.2%。

　　2017年8月份国内铝价涨幅惊人，周内均价上浮10.66%，氧化铝价格小幅上涨，其他辅料价格小幅跟涨。综合测算，截止8月底，电解铝企业算数平均生产成本14000.92元/吨，较上月底上涨474.4元/吨，行业平均盈利2129.08元/吨；加权平均生产成本13186.03元/吨，较上月上涨305.99元/吨。8月份涉及利润统计的电解铝运行产能3566.3万吨，亏损产能93万吨，亏损产能占比2.61%。

　　2017年8月份，国内大多数省份企业处于盈利状态。卓创统计，8月产能成本在11000-12000元/吨的产能规模为358万吨，占比为10.04%；12000-13000元/吨的产能规模增加至1324.7万吨，占比37.14%；13000-14000元/吨的产能规模为922.8万吨，占比25.88%；而产能成本超过14000元/吨的产能规模为960.8万吨，占比26.94%。

　　焦作市环境污染防治攻坚战领导小组办公室发布《关于进一步强化大气污染管控工作的紧急通知》，要求自9月19日起，焦作万方铝业股份有限公司、中铝中州铝业有限公司提前进入冬季错峰生产，限产限排30%以上至2018年3月15日。其中，焦作万方限产以电解槽核算，中铝中州铝业有限公司以生产线核算。分析认为，未来2+26地区可能紧随焦作步伐，推出超预期限产政策，在冬季去产能的影响之下，大宗商品年底之前或有较好表现。原定采暖季是11月到次年3月，焦作市的限产从9月19日开始实施错峰生产直至明年3月15日，意味着京津冀地区大气污染防治的时间紧、任务重，限产期限超预期！这也打响了电解铝供改环保限产的第一枪！

　　国际铝业协会（IAI）周三公布的数据显示，8月全球铝产量为480.4万吨，较7月减少55,000吨，且较上年同期减少63,000吨。不包含中国在内，全球8月铝产量为216.4万吨，低于7月的217.3万吨。不包括中国在内，8月日均原铝产量降至69,800吨，7月为70,100吨。中国8月日均铝产量从7月的86,600吨降至85,200吨。IAI表示，中国8月铝产量总计为264万吨，低于7月的268.6万吨。

　　世界金属统计局（WBMS）周三在其网站上公布的数据显示，今年1-7月期间，全球原铝市场供应短缺138.1万吨，2016年全年为短缺75.1万吨。今年前7个月，原铝需求为3,593万吨，较上年同期的3,370.8万吨增加222.2万吨。1-7月原铝产量同比增加150.4万吨。总的可报告库存减少2,700吨，截至7月底为227.3万吨，相当于14天需求，截至2016年底为276.1万吨。截至7月底，伦敦、上海、美国和东京四大交易所持有的总库存为184.0万吨，较去年底水平减少48.7万吨。总的来看，今年前7个月，全球总产量同比增加4.6%。中国产量预计为1,953.1万吨，该水平占到全球总产量的56%以上。中国表观需求同比增加8.8%。中国1-7月期间净出口为21.1万吨，2016年全年净出口未锻造铝为25.5万吨。中国今年前7个月铝半成制品净出口为231.2万吨，高于上年同期的215.5万吨。欧盟28国铝产量同比小增0.1%，北美自由贸易协定区产量同比下降2.9%。欧盟28国需求同比增加16.2万吨。全球需求则同比上升7%。2017年7月，全球原铝产量为484.59万吨，消费量为515.46万吨。

　　三、期货价格分析：

　　四、下周铝价分析：

　　本周是近年来第一周铝价整体维持16000之上，周中因焦作冬季错峰限产提前开始引发铝价再创新高后突破失败。节前备货等因素支撑铝价整体维持强势。

　　技术图表来看，伦铝中期涨势延续，短线面临2100-2200密集压力区，冲高回落。沪铝长期涨势延续，短线高位震荡，突破失败再度回落，重回震荡区间。

　　宏观面来看，本周FOMC会议和耶伦讲话明确下月开始缩表，且年内还有一次加息，美元小幅反弹。而标普下调中国评级一定程度打击市场对中国消费预期信心。本周期货市场工业品延续整体大跌，有色金属表现偏强。基本面来看，供应端产量连续两月下降，产能关停效果开始显现，但因滞后效应，期现货库存压力继续增大，合计超过220万吨。而政策面来看，焦作冬季错峰提前进而引发市场对后续整体错峰提前超预期引发沪伦铝突破盘整区间，但未能守住再度跌回。近一个月以来所有的政策消息均未能引发铝价上涨，市场分歧逐步加大。期货盘面走势来看，沪铝保持长期涨势不变，中期突破震荡区间失败，仍维持高位强震荡走势，短线方向不明，围绕16000无序波动为主。15700-16000强支撑之上，维持铝价偏多看法。下周铝价料震荡偏弱，仅供参考。

(责任编辑：简儿)

标签：世铝网 铝价周报

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！