中信期货：中国制造业PMI预期回落，沪铝震荡回调

　　（1）隔夜LME三月电子盘收盘报2128美元/吨，下跌1.34%；沪铝1810合约收盘报元14950/吨，下跌0.1%。

　　（2）LME铝库存1073050吨，相对前一交易日减少2700吨，上期所铝仓单718352吨，相对前一交易日增加300吨。

　　（3）现货方面，昨日现货均价：广东南储14930元/吨，下跌30元/吨；长江有色14820元/吨，上涨10元/吨；上海物贸14820元/吨，下跌10元/吨；上海物贸升贴水报-60元/吨，贴水收窄10元/吨。SMM 现货成交显示，上海成交集中14820~14840元/吨，对当月贴水50~40元/吨，无锡成交集中14820~14840元/吨，杭州成交集中14830~14840元/吨。持货商稳定出货，中间商备货积极，下游企业被动按刚需采购，整体成交集中于贸易商之间。午后期铝当月震荡加剧，华东市场成交14800~14840元/吨

　　（4）氧化铝方面，贵阳一级氧化铝报价3150元/吨，与前一交易日持平；山西一级氧化铝报价3320元/吨，上涨20元/吨；河南一级氧化铝报价3300元/吨，与前一交易日持平。

　　（5）消息方面，墨西哥经济部8月28日发布公告，启动对原产于中国铝箔的反倾销调查。

　　逻辑：美铝与Worsley两家氧化铝厂的氧化铝装船发货延迟的消息已被市场逐渐消化，再添墨西哥启动对我国铝箔反倾销调查事件，市场对即将公布的中国制造业PMI预期将环比回落，沪铝盘面震荡回调。海外氧化铝供应紧缺的局面暂时难以缓解，提振氧化铝进一步走强，从而在成本端对铝价形成有力支撑。除此之外，受石油焦、沥青价格上涨影响以及供暖季限产备库进程的推进，预焙阳极近期涨势迅猛。因此，在多重利好因素有效驱动下，沪铝中期维持谨慎看多观点，但短期消化利好消息后价格存在一定回调压力，后期继续关注海外氧化铝供给及下游需求情况。

　　操作建议：区间操作；

　　风险因素：Worsley氧化铝厂检修停产；环保限产政策；美铝西澳罢工事件。

(责任编辑：简儿)

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