广州期货第35周铝周报：氧化铝价格走强 沪铝或还有上涨空间

　　一、 行情回顾

　　本月，美元回落，氧化铝价格上涨，推动铝价走强。沪铝主连本月开盘价14525元/吨，收盘价14890元/吨，月涨365元，或2.51%。波动范围:14430~15100元/吨。成交量增加838516手至4618652手，持仓量减少21512手至244496手。

　　本月美元指数冲高回落，开盘价94.520，收盘价95.092，月涨0.581或0.61%。波动范围：94.416~96.984。

　　外盘方面，本月美元指数回落，叠加境外氧化铝由于生产商交货延迟，境外氧化铝供应缺口有扩大趋势，伦铝走强。伦铝开盘价2078.5美元/吨，收盘价2118美元/吨。月涨40美元，或1.92%。波动范围：2007~2178美元/吨。成交量减少401手至316608手。持仓量增加22347手至641197手。

　　二、 库存情况

　　国内方面，截至8月31日，上期所铝期货库存为881940吨，较上月下降23237吨，库存下降，利好铝价。

　　截至8月31日，LME库存为1070750吨，较上月减少125550 吨。注销仓单为290000吨，较上月减少58475吨，占比为27.08%，注销仓单占比达到较高水平，表明后市伦铝库存还会下降，利好铝价。

　　三、 现货情况及价差走势

　　7月份A00铝锭均价为14006.36 元/吨，月环比下跌367.14 元/吨，7月份基差均值为-53.86元/吨，月环比下跌62.36元/吨。

　　跨期价差方面，本月近月合约贴水与主力合约，平均贴水92.05元/吨，较上月增加25.2元/吨，本月并没有出现跨期套利机会。

　　四、 供需分析

　　原材料价格走势

　　截至8月31日，全国氧化铝加权平均价达到3117.26元/吨， 7月份均价为2865.14元/吨，比上月涨252.12元/吨。据卓创资讯，影响本月氧化铝价格下跌快速上涨的因素主要有： 第一， 受环保趋严影响，铝土矿供应延续紧张局势。受环保、矿山治理、安监因素影响，目前铝土矿供应继续趋紧，拿矿难度提高， 成本显著增加；第二， 近期海外氧化铝价格持续上涨，国内外价差依旧存在，国内氧化铝出口积极，国内市场供应越加紧张；第三，近期生产厂维持长单出货且成品库存位于低位， 叠加采暖季预期，惜售心态比较明显。

　　据卓创监测， 2018 年 7 月氧化铝产量为 580.6 万吨， 同比减少 3.68%； 2018 年 7 月氧化铝进口量 1 万吨，环比大幅减少 80%，同比大幅减少 96.49%；氧化铝出口量 10.46 万吨，环比大幅减少11.36%，同比增加近 35 倍。 2018 年 1-7 月我国氧化铝进口量累计 36.5 万吨， 出口总量累计 34.36万吨。

　　生产成本方面，本月电解铝生产成本为14417.02元/吨，较上月上涨573.45元/吨，盈利79.93元/吨，盈利比上月减少82.86元/吨。据卓创资讯，2018 年 8 月份全国电解铝企业亏损比例明显增多。据卓创统计， 8 月份电解铝产能成本在 12000元/吨以下的产能规模为 0， 占比 0%； 12000-13000 元/吨产能规模 546 万吨，占比 15.55%； 13000-14000 元/吨产能规模为 1440.6 万吨，占比 41.26%；产能成本大于 14000 元/吨的产能规模 1507.6万吨，占比 43.18%。总体来看，电解铝亏损产能占总产能的60%左右，预计9月电解铝成本将继续随原材料的价格上涨而增加，利好铝价。

　　下游需求方面，据卓创监测数据显示，2018 年7 月份中国汽车用铝量26.07 万吨，较上月环比下跌10.79%，较去年同期同比下跌0.81%，去年同期汽车用铝量为26.28 万吨。2018 年1-7 月份汽车累计用铝量为205.45 万吨，同比上涨3.28%。具体数据显示，2018 年7 月份中国汽车产量204.28 万辆，环比下降10.79%，同比下降0.81%；销量188.91 万辆，环比下降16.93%，同比下降4.16%。在宏观氛围未有明显好转的情况下，预计我国车市亦难有亮眼表现。

　　进出口分析

　　海关数据显示，2018年7月中国氧化铝出口量为104196吨，1-7月累计出口343578吨，同比增长1034.4%，主要因境外氧化铝价格高于国内氧化铝价格。

　　截至8月31日，铝沪伦比值为7.0568，月环比上升0.2072，依然低于6年均值7.392。波动范围：6.8486~7.1909。表明我国铝型材出口依然存在盈利。7月我国未段扎的铝及铝型材出口量为52万吨，同比增加17.9%,1-7月我国未段扎的铝及铝型材累计出口量为323万吨，同比增长13.6%。

　　五、 后市预测

　　综上所述，外盘方面，库存持续下降，氧化铝供应维持紧张状态，利好伦铝，但贸易战氛围尚未缓解，这将对金属价格造成利空影响。技术上看，伦铝月线在布林带上轨和中轨之间运行，但是MACD月度指标出现死叉，预计9月伦铝震荡偏强，云心区间2050-2250。国内方面，中美贸易战再度升级，宏观利空持续打压沪铝价格。国内宏观政策方面，积极财政政策更加积极，但能否对铝市下游形成提振还有待观察。近期国内氧化铝价格持续上涨，对电解铝成本提供强力支撑，且库存持续下降，沪铝基本面想好。技术上看，月K线在布林带中轨和上轨之间运行，月度MACD指标双线向下发散。预计下月沪铝亦震荡偏强，运行区间14500-15500。仅供参考。

(责任编辑：简儿)

标签：广州期货 铝周报

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！