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周三，铜市反弹，市场缺少新的消息。按计划，美国于9月5日完成对中2000亿商品加税的公开意见征询，最终结果仍是市场的关键因素。周三消息称英国有望达成软着陆，美元回落，短期美元也将走出方向，这将给铜市的未来走势定下基调。回到铜市来看，LME铜市没有新鲜的信息，注销仓单开始小幅下降。 国内铜现货升水达到140-220元，进口窗口打开，利润一度达到600元，高升水抑制消费，估计进口铜的到货将抑制升水。从国内消费来看，近期电缆需求较好，但空调进入淡季，因为最近制造业定单下降，市场人气受到影响，所以未来中美贸易有关系仍会是市场的焦点。从操作上讲，我们前期空单一半减仓，等待中美关系的明朗。
镍市方面，隔夜伦镍低位盘整，现货方面，LME镍库存昨日续降954到237030吨，贴水小幅收窄7.5至贴82.5美元附近。国内现货市场上，昨日金川俄镍方面价差已扩大至5600元，镍价连续下挫后，金川镍由于货源紧缺，升水持续抬高至5700元。而俄镍方面，前期进口窗口打开后导致大量俄镍货源流入国内市场，俄镍方面升水修复亦乏力，且前期钢厂方面接货已较多，本周钢厂采购热情明显下降，短期预计现货市场上俄镍供大于求局面还将持续，这将给镍价一定压力。镍铁方面，昨日部分工厂报价在1080-1090元附近。钢厂方面由于近期不锈钢价格表现较为稳定，整体开工情况亦持稳，采购镍铁积极性也尚可，因此镍铁价格短期或仍呈现出一定抗跌性。我们观察到今年1-6月份全球原生镍供应缺口较去年已有明显收窄，随着传统镍企产量回稳，国内镍铁产能预期恢复，而且印尼方面矿石产出不断增加，预计今年原生镍供应缺口或进一步收窄，这也使得前期支撑镍价向上的动能减弱。总的来看，受供需面转弱以及宏观情绪悲观影响，镍价走势持续偏弱。操作上暂维持偏空思路。
昨晚内外盘锌价小幅反弹，美元走软以及铜价反弹是拉动伦锌、沪锌反弹的主因，虽然剧烈波动，但锌市场整体消息平淡；沪锌1810合约目前重新回到20840元/吨，我们建议继续关注锌价在当前位置的表现。SMM现货报价昨日报跌480元至2134元/吨，对现货的升水幅度已经快速缩减到45元/吨，对1810合约的升水依然在600元/吨以上。周四，美国结束2000亿美元听证会，市场预计特朗普总统即将推动后续行动，而推特上的消息表态依然是上周四。趋势上，认为沪锌振荡反弹的基本面改变不大。操作上，多头持有。
沪铅夜盘继续下跌，1810合约在18500水平，我们强调对欠佳的看法是区间振荡，再生铅供应与铅价之间的敏感性较高。而在操作上，因有色市场整体人气不稳定，我们的关注点更多集中在锌上，因此对铅持观望。
周三夜盘铝价窄幅震荡，对2000亿美元关税的担忧情绪部分释放，定价暂时回到基本面，国内环保政策对铝的影响目前只集中在原料端，氧化铝价格加速上涨；但铝锭端的直接影响还没体现，而此时去库转变为累库，消费出现旺季不旺的迹象；上下游驱动没有共振，建议暂时观望。另外巴西海德鲁氧化铝厂正在积极推进复产进程，但目前尚未有具体复产的时间表。
(责任编辑：简儿)
标签：国投安信
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