中信期货：电力成本支撑铝价震荡企稳

2018-09-14 09:25:53
来源：有色宝

　　（1）隔夜LME三月电子盘收盘报2052美元/吨，下跌0.58%；沪铝1811合约收盘报14656元/吨，下跌0.51%。

　　（2）LME铝库存1052975吨，相对前一交易日减少1775吨，上期所铝仓单687263吨，相对前一交易日减少2895吨。

　　（3）现货方面，昨日现货均价：佛山地区14620元/吨，下跌20元/吨；无锡地区14475元/吨，下跌30元/吨；重庆地区14540元/吨，下跌10元/吨；沈阳地区14450元/吨，下跌30元/吨；天津地区14490元/吨，下跌40元/吨。SMM现货成交显示，上海成交集中14460~14490元/吨，对当月贴水10元/吨~平水，无锡成交集中14460~14490元/吨，杭州成交集中14490~14510元/吨。华东市场流通货源充足，中间商和下游企业接货量未放大，华南市场成交不佳。

　　（4）氧化铝方面，贵阳一级氧化铝报价3175元/吨，较上一交易日下跌5元/吨；山西一级氧化铝报价3340元/吨，与上一交易日持平；河南一级氧化铝报价3350元/吨，与上一交易日持平。氧化铝价格出现小分化，贵阳松动，河南、山西坚挺。

　　（5）山东省物价局近日发布《关于降低一般工商业电价及有关事项的通知》，明确了自备电厂企业政策性交叉补贴标准。自备电厂企业政策性交叉补贴缴纳标准为每千瓦时0.1016元，缴纳金额按自发自用电量计算。2018年7月1日-2019年12月31日为过渡期，过渡期政策性交叉补贴标准暂按每千瓦时0.05元执行。

　　逻辑：2018-2019秋冬取暖由地方政府来推进错峰生产，使得有板块中铝这个唯一可能受益的预期落空，铝日盘收跌。傍晚山东省物价局确定自备电厂政策性交叉补贴，此举将推升电解铝生产成本。海德鲁与巴西政府达成复产协议，为复产迈出第一步，打破了氧化铝市场持续存在缺口的预期，海外氧化铝价格回落，国内氧化铝价格分化，铝土矿紧张的河南、山西价格坚挺，但贵州依有松动。据SMM国内消费地铝锭库存统计，9月13日消费地铝锭库存合计167.6万吨，环比上周四减少3.8万吨，消费正在逐步好转。短期看，产预期落空减弱市场做多意愿，但自备电厂补缴政策性交叉补贴接力氧化铝强化成本端支撑，预计短期沪铝震荡企稳。

　　风险因素：电解铝投产进度；美元指数；汇率。