中国国际期货：11月19日有色金属早评

　　铅：上周五夜间受美联储官员鸽派言论影响美元指数大幅下挫，LME基本金属全线收红，其中伦铅涨幅最大，为2.54%，国内夜盘主力合约收涨0.92%。从国内铅基本面来看，上周五上期所库存和沪粤社会库存双降；环保检查持续，上周五的原生铅与再生铅价差出现收窄，继续关注库存及原生与再生价差变化，如果价差继续收窄，可以考虑逢低建立多单。

　　锌：上周五LME三月期锌收涨1.91%，国内沪锌主力收涨1.14%。LME市场锌库存继续下降，现货升水扩大至78.75美元/吨，国内市场，周五SMM统计的三地社会库存为12.3万吨，周环比小幅增加700吨，增量较少。短期内锌价将继续受到沪伦两市低库存的支撑，但有供应增长预期以宏观面贸易谈判等事件的不确定性影响，会加剧锌价波动。操作上目前点位不建议追涨，等待回调。

　　铝：周五夜间国内外铝价均小幅收涨，铝市场基本面变化不大，氧化铝价格坚挺，周五山东、河南和山西氧化铝三网均价升至3200元/吨上方。成本与价格倒挂，电解铝厂仍有减产，根据百川统计，截止11月15日，减产能产能166.3万吨，为去库存提供一定助力。但在各地限产放松、宏观悲观需求疲弱的影响下，铝价缺乏驱动因素。预计短期内铝价维持底部震荡，操作上观望。

　　镍：尽管夜盘沪镍略有反弹，但是技术性意味较强。基本面仍弱势，上周日增仓单1877吨，库存压力11月开始逐步增加，供给增加的预期逐步兑现。预计沪镍今日围绕94000震荡，建议观望为主，等待反弹至95000附近短空机会。

　　

（中国国际期货中关村营业部）

(责任编辑：简儿)

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