宏源期货：铜空头等待入场机会，铝或呈震荡走势

　　铜

　　行业要闻：

　　1. 【祥瑞铜材暂停生产铜杆】山东祥瑞铜材有限公司于本周初暂停铜杆生产。消息人士称：“由于我们的原料供应商检修，造成电解铜供货中断，我们本周初开始停产铜杆，目前正在寻找其他的原料采购来源，供应商最好是可以将电解铜送到厂内，待储备完生产所需原料后再恢复铜杆生产。”该公司铜杆年产能32万吨，2018年生产铜杆约13万吨，2019年产量预计持稳。4月份铜杆产量为1.2万吨，5月份已生产铜杆约7,000吨，当前铜杆无库存。

　　2. 【赞比亚铜精矿和铜产量2019年预计同比大幅下降】赞比亚矿业协会周四在电子邮件中表示，该国2019年铜精矿和成品铜产量将比去年“大幅降低”，可能会下降100,000吨。2019年的采矿税迫使矿山削减产量，因为许多矿山不能像以前那样继续生产。

　　库存变动：LME库存18.46万吨（-0.12），上期所库存18.79万吨（-0.63），上海保税区万吨55.8万吨（-2.1）。

　　小结：沪铜在连续两日下挫后，昨日夜盘小幅回升，主力合约收于46820。宏观因素仍是当前左右铜价的主要原因，铜基本面长期有走弱趋势，电解铜在下半年检修结束后新产能的释放可能表现明显，而消费年内整体偏弱。但考虑到铜精矿年内供给整体收紧，TC仍在低位，我们对铜价不宜过分看空，因而当前点位不建议追空，后续等待逢高做空CU1908C50000或Cu1909C50000的机会。

　　铝

　　行业要闻：

　　1. 【中国宏桥订立铝土矿供应框架协议】中国宏桥(01378)发布公告，于5月22日，公司非全资附属公司Well Harvest Winning与Cita Mineral Investindo订立铝土矿供应框架协议，期限自2019年5月22日起至2021年12月31日止，据此，Cita Mineral Investindo同意向Well Harvest Winning供应铝土矿作生产用途。

　　2. 【上期所：氧化铝期货研发上市不断取得新进展】5月23日上海期货交易所召开的氧化铝期货会议上获悉，氧化铝期货上市研发取得新进展，2019年3月完成氧化铝仓储存放期测试工作，4月已完成氧化铝期货合约及业务规则（草案）。目前该品种上市也存在研发难点，如：交割标的标准化、包装标准化等。

　　库存变动：LME库存121.40（-0.86）万吨，铝锭社会库存128.7万吨（-2.4），铝棒库存8.7万吨（-0.25），铝锭出库量14.4万吨（-0.7）。

　　小结：沪铝昨日震荡偏暖，夜盘继续小幅反弹，主力合约收于14165。昨日国内氧化铝价格已经停止上行，正如我们先前预期，在海内外新投产及复产的预期下，氧化铝长期难有实质性短缺，上行空间有限。本周铝锭去库力度仍然较大，但出库量连续两周低于往年同期，考虑到货降低的影响。由于今年春节较早，消费的峰值可能已经过去，沪铝后续上行动力不足，后续或整体呈现震荡。

(责任编辑：简儿)

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