鲁证期货：8月14日铝早评

　　13 日长江 14240 涨 300 升水 20，南储 14230 涨 260；隔夜沪铝下跌，LME铝夜盘拉涨，沪铝主力 1910 报 14155 跌 55，LME 铝收盘报 1785.5 涨 15.5，因中美经贸谈判牵头人通话及美方推迟部分商品关税加征时间，市场紧张情绪大幅缓和。宏观方面，中方牵头人刘鹤应邀同美贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通話，并约定未来两周再次通话；美 CPI 强劲，年初疲软的通胀开始企稳。基本面方面，中国宏桥回应洪水对铝生产影响较小；兆丰等氧化铝企业减产、停产，近期累计减产、检修 440 万吨（鲁证统计），供应已出现缺口；电解铝利润大幅修复，近期多家企业投产，8 月产能回升规模较大，开工已突破 3700 万吨，但中期供需错配令去库存仍有预期支撑，且四季度投产进度恐难达预期；12 日 SMM 铝锭库存报 103.5 万吨，较上周四下降 0.6万吨；7 月未锻轧铝及铝材出口 48.7 万吨，6 月出口为 50.6 万吨，铝出口降幅较大。

　　逻辑：中美贸易战复杂化，市场避险情绪浓厚，打压投资者积极情绪；铝市淡季补库有限，支撑中期库存去化，但氧化铝价格暴跌，铝厂利润大幅修复，铝价上行空间有限；宏观偏弱、需求疲软、消费恐难以兑现预期大幅去库，预计短期震荡偏强，中长期需求压力大。策略：逢高做空。

(责任编辑：简儿)

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