鲁证期货：12月24日有色金属早评

　　12 月 23 日上海电解铜现货对当月合约报贴水 100~贴水 70，平水铜成交价格 48730 元/吨~48860 元/吨，上期所铜减少 1442 吨至 55419 吨，LME铜库存减 3350 吨至 151100 吨。2019 年 11 月中国共进口废铜 10.2 万吨同比减少 58%。平均含铜品位 78.28%，折合金属量为 79719 吨，环比基本持平，同比继续大幅减少44%。2019年1-11月中国累计进口废铜为122.05万金属吨，累计同比增加 1.25%。国际铜业研究小组：今年 9 月全球精炼铜市场供应短缺 8.1 万吨，8 月为供应过剩 3.7 万吨。今年前 9 个月，精炼铜市场累计供应短缺 39.3 万吨，上年同期为短缺 33 万吨。逻辑：中美谈判利好兑现，沪铜短期调整。库存连续下滑和预期好转推升铜价上行。策略：短多。

　　23 日长江 14440 跌 10 升水 155，南储 14460 跌 10；隔夜 LME 铝上涨，沪铝震荡，主力 2002 报 14190 跌 10，LME 铝收盘报 1807.5 涨 6.5。宏观方面，特朗普致电习近平主席，其推特表示中国已开始大规模采购美国农产品，正式协议正在安排中；美 11 月耐用品消费下降低于市场预期，创下 2016 年 7 月以来新低，同时，新屋销售状况也不乐观，增幅有所下滑，低于市场预期。基本面方面，电解铝新项目建设进展积极，新增、复产持续增加；氧化铝价格企稳；23 日 SMM 铝锭库存报 59.7 万吨，较上周四下降 0.7 万吨，去库显著放缓；11 月未锻轧铝及铝材出口数量 45.2 万吨，10 月 43.1 万吨，出口状况企稳。当月持仓降幅有限，仓单库存持续下降仅 4.6 万吨，主力仍坚定持多逼仓当月。逻辑：主力逼仓当月，当月价格支撑强劲，但去库逐渐放缓，假期补库阶段逐渐到来，市场矛盾升级。策略：做空可择机逐步入场。

(责任编辑：简儿)

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