鲁证期货：3月16日有色金属早评

　　3 月 13 日上海电解铜现货对当月合约报(平水) - (升)30 元/吨，平水铜成交 42600-42900 元/吨。上期所铜库存较上周增 34959 吨至 380085 吨。海关总署：中国 1-2 月进口未锻轧铜及铜材同比增加 7.2%，累计达到 86106.8吨。智利 Codelcol 产量 1 月份较 2019 年同期大幅下滑 6.8%至 11.9 万吨；必和必拓旗下 Escondida 产量则跳增 10%至 10.1 万吨。工信部：2020 年冶炼过剩风险加剧 严控铜冶炼产能无序扩张。尽管智利只有 33 例确诊病例，但当局正在对出国旅游的工人进行健康随访，并在矿场开展卫生运动，该病毒尚未直接影响智利的生产。逻辑：当前价格处于强支撑区域，国际疫情有蔓延趋势，市场预期极度悲观。美联储意外降息但短期也难逆转需求疲软，铜价或将继续地位震荡。策略：建议暂时观望。

　　13 日长江 12640 跌 100 贴 30，南储 12640 跌 90；隔夜 LME 铝下跌，收盘报1690 涨 28.5，因市场预期美联储等全球央行推出救市措施。宏观方面，WHO 宣布新冠肺炎全球大流行，欧美全面爆发，周五特朗普宣布美国进入紧急状态；央行 3 月 16 日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准 0.5 至 1 个百分点；美联储宣布利率降至 0，此外推出7000 亿量化宽松计划。基本面方面，受山西矿石仍继续中断，氧化铝减产、压产仍在持续，因铝价暴跌价格涨势停滞；溢鑫、神火、希望产能继续扩张；12 日 SMM 铝锭库存报 159.3 万吨，较上周四增加 10.5 万吨，厂库到货令库存大增，出库回升放缓，因终端订单回升缓慢；特高压建设加速，超预期追加三条特直线路。逻辑：疫情欧美将继续爆发，市场避险情绪较高，全球央行宽松货币，对冲疫情疫情对经济影响，市场表现将更为动荡，黑天鹅现象概率较大；实体经济需求恢复缓慢，铝消费不足，厂库到货令累库压力难降，外围市场诱发铝市场成大幅下行的风险较大。建议：逢高做空。

(责任编辑：简儿)

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