国联期货第19周铝周报：铝关注上方1万3处的压力

　　云南文山25万吨电解铝产能投产，后续仍有产能将释放。

　　1.市场表现

　　本周沪铝呈现先扬后抑的走势，主力2006合约收于12620元，周下跌40元。

　　从图形上看，1万3处有压力，因为之前沪铝在此处有过近一周的盘整。另外，日线上5浪已经走完，可能将面临调整。

　　2.影响因素及分析

　　据海关总署统计，4月中国未锻轧铝及铝材出口44.1万吨，环比减少15%，同比减少11%。并且，据SMM了解，近两月下游铝加工企业的出口订单下滑明显，预计整个二季度预计难有回暖，5月未锻轧铝及铝材出口数据难言乐观。

　　据了解，5月1日，云南文山铝业有限公司马塘一期50万吨水电铝项目的供电成功。目前，马塘水电铝一期项目已进入生产调试阶段，5月6日进入生产阶段，涉及产能约25万吨，9月20日达到50万吨满负荷生产。随着电解铝冶炼重新进入盈利状态，预计自5月开始。国内电解铝运行产能将逐步增加。

　　目前电解铝冶炼的盘面利润大约为1300元/吨，几乎与今年2月初时相同，在如此高的冶炼利润下，电解铝产能加速投产是大概率事件。未来需要关注电解铝库存是否还会快速下降，周四电解铝社会库存合计110.2万吨，环比下降4.7万吨。

　　周五，南储90铝棒加工费为680元/吨，南储120铝棒加工费为670元/吨，几乎与节前加工费持平，整体处于较低水平。

　　3.结论及策略

　　由于氧化铝价格处于低位，而电解铝价格持续走高，目前电解铝冶炼利润再次回到高位，这使得国内电解铝产能重新开始投产。因此，虽然沪铝仍处于涨势当中，但后续涨幅可能有限，靠近1万3后需要注意回落风险。（蒋一星）

(责任编辑：简儿)

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