国联期货第52周铝周报：铝软逼仓继续 预计价格回落有限

　　库存下降幅度收窄，但软逼仓仍在继续。

　　1.市场表现

　　本周沪铝呈现震荡下跌的走势，主力2002合约收于14075元，周下跌100元。

　　从技术上看，周四沪铝日k线形成一根长阴线，短期的上涨趋势已经破坏。但从基本面上看，目前沪铝基本表现相对较好，两者出现矛盾，建议观望。

　　2.影响因素及分析

　　本周主要消费地电解铝库存为57.2万吨，较上周下降约1万吨，下降幅度较之前明显收缩。周四，佛山、无锡、南昌三地铝棒库存合计5.15万吨，较上周四下降约0.3万吨，同样，铝棒库存也处于低位。

　　周四现货A00铝锭对当月合约升水150元至升水190元，升水幅度较上周进一步扩大。虽然电解铝社会库存下降幅度收窄，并且周四铝价大幅下跌，但现货升水幅度却继续扩大，表明软逼仓仍在继续。

　　11月我国氧化铝进口量为20.7万吨，今年前11个月累计进口124.1万吨，同比增加167.5%。从今年7月份开始，我国氧化铝进口量就大幅增加，维持在高位，大量海外氧化铝涌入国内，将对氧化铝价格形成冲击。

　　目前，港口氧化铝库存合计59.2万吨，处于历史较高水平。本周全国氧化铝平均价为2458元/吨，与上周价格基本持平。三季度氧化铝价格大幅下跌，最低跌至2400元/吨，随后出现反弹，因此此价格处会有支撑。

　　3.结论及策略

　　目前，沪铝的基本面还是相对较强的，只要软逼仓继续，那么笔者就不看跌铝价。但周四沪铝价格大跌，日线上形成长阴线，从技术上看，短期的上涨趋势已经被破坏。技术面和基本面出现背离，建议观望。（蒋一星）

(责任编辑：简儿)

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